今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务余额又(yòu)一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志着美国(guó)再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政部长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早(zǎo)采取(qǔ)行动(dòng)暂停或(huò)提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可能(néng)6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么(me)，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本——美国(guó)债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而来，以及(jí)其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务规(guī)模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)。这一(yī)方面是(shì)由于新冠(guān)疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在(zài)小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批准了(le)减税政策之(zhī)后，税收压力(lì)更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入(rù)和(hé)支出(chū)此消彼(bǐ)长的(de)双重压力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大(dà)，债务规(guī)模(mó)也就(jiù)因(yīn)此(cǐ)不(bù)断攀(pān)升，在(zài)近年(nián)来频频(pín)逼近债(zhài)务(wù)上(shàng)限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪初的第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部(bù)分(fēn)美(měi)国议(yì)员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债务上限就或多(duō)或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府债(zhài)务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已(yǐ)经提(tí)高至(zhì)现(xiàn)在(zài燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗)的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的(de)举债的(de)最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)造(zào)成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心(xīn)所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也相当于是美(měi)方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的(de)美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，为什(shén)么(me)在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于一(yī)个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不(bù)会对此进行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下(xià)美(měi)国(guó)两党(dǎng)分别(bié)占据(jù)两院多数席(xí)位的(de)分裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗主党占据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施(shī)压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条(tiáo)件提(tí)高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如(rú)果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和(hé)党(dǎng)人(rén)在(zài)谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债(zhài)务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗及民主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张局势(shì)也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二(èr)年的借贷成本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出(chū)削减意味(wèi)着美国多(duō)年的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重(zhòng)的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危(wēi)机的(de)翻版(bǎn)：美国(guó)国会面(miàn)临类似的分(fēn)裂局面，美国(guó)经(jīng)济(jì)也正处于(yú)类(lèi)似(shì)的衰退(tuì)环境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即(jí)便美(měi)国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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