本周铁矿石期货价格大(dà)幅(fú)下(xià)挫，截至21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下(xià)午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)跌(diē)近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿(kuàng)石本(běn)周(zhōu)加速下行，直(zhí)接原因源于成(chéng)材表需继续走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步(bù)发(fā)酵。成(chéng)材价格(gé)下降(jiàng)使得钢(gāng)厂利(lì)润被进一(yī)步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水产量出(chū)现见顶回落，下游需(xū)求走弱(ruò)开始对(duì)炉料端价(jià)格形成负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格(gé)受高(gāo)铁水产量的(de)刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格。而远月合约开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风(fēng)险冲击(jī)，黑(hēi)色系期货整体走弱(ruò)，品种间(jiān)形(xíng)成(chéng)负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终端需(xū)求看，尽管地产销(xiāo)售(shòu)明显好(hǎo)转，但传(chuán)导至投资(zī)端尚需时间，一季(jì)度房屋新开工同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致钢(gāng)材需求(qiú)复苏(sū)乏力(lì)，旺季期(qī)间螺(luó)纹钢表需基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁矿石(shí)库(kù)存总(zǒng)量(liàng)矛盾不(bù)明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回(huí)升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显低(dī)于历史平均水(shuǐ)平，低库存有(yǒu)望成为常态，对补(bǔ)库不应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期纪录(lù)，淡(dàn)水河谷一季度(dù)产量(liàng)也同(tóng)比增(zēng)加(jiā)，到港压(yā)力将增加。“国(guó)产矿产量近期(qī)持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁水继续提产空(kōng)间(jiān)有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半(bàn)年(nián)这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值(zhí)有中(zhōng)长期的下调(diào)压力(lì)。”梁(liáng)海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳(à12是什么意思o)洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库(kù)存维持(chí)下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增大(dà)，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日均铁水12是什么意思(shuǐ)产量245.88万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.82万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万(wàn)吨。全国(guó)45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进(jìn)口(kǒu)矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存(cún)消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁(tiě)水产量止增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低(dī)库存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏(piān)高，旺季后面临回调压力(lì)，维(wéi)持逢(féng)高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎，多以(yǐ)按(àn)需补库为(wèi)主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需(xū)求(qiú)或有增加。综(zōng)合(hé)来看，预计(jì)下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库(kù)对(duì)价格或形(xíng)成支(zhī)撑。可逢高布局(jú)空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何(hé)建辉认(rèn)为(wèi)，目前终(zhōng)端需求尚未有太(tài)大(dà)起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观(guān)，黑色(sè)系整体(tǐ)依然(rán)承(chéng)压。持续(xù)调整后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会放(fàng)缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年(nián)大基调是(shì)经济(jì)复(fù)苏，尽管节奏(zòu)上较为波(bō)折(zhé)，供(gōng)需边际上仍(réng)有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛盾并不是太(tài)突出(chū)，价(jià)格波动幅度(dù)较前两(liǎng)年(nián)将有(yǒu)明(míng)显下降。这也(yě)意味着，以内需为(wèi)主的(de)黑色系下(xià)方仍(réng)有支撑(chēng)，当前位置不宜过分悲观。预(yù)计(jì)市场整体以区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏(zòu)上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需求(qiú)复苏力度。

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