昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品(pǐn)期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再(zài)次大(dà)跌，导(dǎo)致美国国债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美联储(chǔ)会再(zài)加(jiā)息25个基点。6月的(de)美联储利(lì)率掉期合(hé)约目前反映(yìng)出，央行(xíng)基准利(lì)率仅比当前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易(yì)员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进(jìn)一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还(hái)显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们(men)预(yù)计到(dào)年底联(lián)邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内(nèi)期货(huò)主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统(tǒng)拜(bài)登将否决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债(zhài)务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称(chēng)：众议院共(gòng)和(hé)党人必须(xū)在没有任何要(yào)求和(hé)条件(jiàn)的(de)情(qíng)况下(xià)打(dǎ)消违约的可能(néng)性(xìng)，并解决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿(yì)美元(yuán)的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)美国国(guó)会不(bù)提高政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违约将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款(kuǎn)、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元的债务(wù)上限是(shì)国会的一(yī)项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违约将产(chǎn)生一(yī)场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)企业将面临信贷(dài)市场的恶化(huà)，政府将可能无(wú)法向军人家庭和(hé)依赖(lài)社会保障(zhàng)的(de)老年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一(yī)代人都要(yào)经历为了民主挺身而(ér)出(chū)的时刻，为了(le)他们的(de)基本自由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞选连任美国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我们，让我们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前(qián)拜(bài)登在民主党内部(bù)没有真正的(de)挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的民(mín)主(zhǔ)党人(rén)，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布劳(láo)动节(jié)期间风控工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节期间有关(guān)工作(zuò)安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期(qī)能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方(fāng)面，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持(chí)仓量最大(dà)的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起，上述品种期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢(huī)复至调整前(qián)水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维(wéi)持不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期(qī)货持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报(bào)价的(de)第一个交易日(rì)结算时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各(gè)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现单边市(shì)的(de)第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整系(xì)数根据相应(yīng)股指期货的交易(yì)保证金标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报(bào)价(jià)的(de)第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上(shàng)涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生(shēng)猪(zhū)现货偏强的主要原因有四(sì)点：一是短期二次(cì)育(yù)肥造成(chéng)货源(yuán)有所收紧；二是来(lái)自政策面的(de)支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨(yǔ)导致(zhì)调(diào)运不便(biàn)；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在(zài)于产业基(jī)本(běn)面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北(běi)部(bù)分区域(yù)二(èr)次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现(xiàn)货价(jià)格同时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)。然而(ér)，生(shēng)猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期(qī)货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着今年一(yī)季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生(shēng)猪(zhū)货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示(shì)，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅(fú)逐月增(zēng)加，至少对(duì)应(yīng)到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以(yǐ)能(néng)繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差(chà)恢(huī)复，冻品(pǐn)持续(xù)出(chū)库，目前冻(dòng)品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价上涨空(kōng)间(jiān)。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向好发展态势(shì)，政策引导及市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居民(mín)收入增(zēng)加(jiā)、消费(fèi)意愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但(dàn)是，实际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大概(gài)率将回归到正常(cháng)年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基(jī)本(běn)收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求(qiú)再次回归至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集(jí)团企(qǐ)业(yè)出栏(lán)计(jì)划(huà)或继续增(zēng)加，市场整体(tǐ)处(chù)于(yú)供大于求状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回(huí)落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整体(tǐ)供(gōng)给相对(duì)充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货(huò)启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然(rán)而，假期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需(xū)基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期货盘面(miàn)资金已经提前(qián)反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二季(jì)度二(èr)次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情或(huò)好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量(liàng)处于(yú)逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理(lǐ)论出(chū)栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期(qī)生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去(qù)化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上(shàng)，建议养殖(zhí)端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在需(xū)求端的(de)扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货(huò)农(nóng)产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第(dì)二波疫情的波及范(fàn)围预计很大概(gài)率将(jiāng)小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面(miàn)。从相关(guān)因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目(mù)前处于短多(duō)长空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时期(qī)货油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介(jiè)绍(shào)，开斋节(jié)后市场延(yán)续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也(yě)显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以及(jí)印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产量可(kě)能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来(lái)西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货(huò)结(jié)束(shù)、主(zhǔ)要(yào)进口(kǒu)国植物油(yóu)供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油(y东隅已逝桑榆非晚是什么意思óu)已经(jīng)步入季节(jié)性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月份(fèn)处(chù)在复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开(kāi)始(shǐ)小幅度(dù)累库，且随着复(fù)产利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马(mǎ)棕继(jì)续面临累库压(yā)力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕(zōng)榈油进(jìn)口量(liàng)高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经(jīng)走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月(yuè)有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在(zài)历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油继(jì)续(xù)呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气(qì)值得(dé)关(guān)注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时(shí)，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口(kǒ东隅已逝桑榆非晚是什么意思u)利(lì)润(rùn)深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此(cǐ)基础上(shàng)，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能(néng)有影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短(duǎn)期(qī)内(nèi)仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有所(suǒ)好转，马来西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出(chū)口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极低负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利(lì)多因素对(duì)盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈油将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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