“一带(dài)一路(lù)”对(duì)冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑(yí)是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国(guó)的(de)出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增(zēng德国对中国友好吗，德国对中国怎么样)速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增(zēng)速(sù)与中(zhōng)国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下(xià)，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在(zài)于“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)。除低(dī)基数影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外，德国对中国友好吗，德国对中国怎么样>4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价(jià)齐升(shēng)的汽(qì)车(chē)出口(kǒu)反映海(hǎi)外(wài)车(chē)市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要的(de)作用，那(nà)么如何去评估这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量博(bó)弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国(guó)对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发(fā)达经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对(duì)于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，德国对中国友好吗，德国对中国怎么样trong>中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各(gè)国自中国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的(de)增(zēng)速(sù)会(huì)更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退的时(shí)点存(cún)在较大的(de)不确(què)定性，可(kě)能(néng)在今年下(xià)半(bàn)年、也可(kě)能(néng)在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么(me)2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济(jì)增长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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