5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投(tóu)研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对(duì)银(yín)行而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本(běn)次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国(guó)有银行(xíng)为何下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月(yuè)下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在(zài)利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不(bù)断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价(jià)压力较大(dà)且存(cún)款持续高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体(tǐ)经(jīng)济综(zōng)合融资成本不断(duàn)下降，银行资(zī)产端收(shōu)益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低(dī)，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需(xū)关系发生了(le)变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的(de)必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定(dìng)期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮(lún)调(diào)整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通知存(cún)款自律上限下调(diào)也是要(yào)将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底(dǐ)取(qǔ)消。存(cún)款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年(nián)4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和(hé)股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激(jī)励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成(chéng)本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别(bié)是(shì)中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中(zhōng刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思)在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期(qī)和定(dìng)期存款之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的(de)有效性。银(yín)行一季度(dù)净息(xī)差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要(yào)进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本(běn)成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也(yě)代表着政策意(yì)愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真正疫(yì)后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动(dòng)力(lì)不(bù)强需(xū)求不(bù)足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需(xū)要(yào)财政政策产(chǎn)业政策(cè)等配套(tào)政策(cè)继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的(de)概(gài)率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实(shí)体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表的(de)债券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情况(kuàng)作为合(hé)格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净息(xī)差进而保持(chí)贷款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思边际(jì)弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期被进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型(xíng)商业银行和股份制商业(yè)银行的定(dìng)期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加(jiā)剧(jù)明(míng)显，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存(cún)款利(lì)率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避(bì)险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自(zì)身(shēn)也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存(cún)款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利(lì)率下(xià)调也有望带动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息(xī)差压(yā)力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期(qī)成(chéng)本(běn)下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市场的(de)影响集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)过高，会(huì)对遵守(shǒu)自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍(biàn)降低(dī)中(zhōng)小行(xíng)协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有(yǒu)大(dà)行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍(réng)有空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益(yì)向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债(zhài)端成本的(de)下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一(yī)步(bù)打(dǎ)开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有(yǒu)进一步下(xià)降的(de)空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业(yè)银行净息(xī)差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款利(lì)率有进一(yī)步调(diào)降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为(wèi)支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷款加权平(píng)均利率创(chuàng)有(yǒu)统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的(de)竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存(cún)款市场(chǎng)份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力(lì)不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量存(cún)款平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称(chēng)下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于降低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续经营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期(qī)化，活(huó)期(qī)存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超额储蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性继续进入(rù)债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股市，利好权(quán)益(yì)资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低(dī)有助于压低(dī)全(quán)社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中，对流(liú)动(dòng)性敏(mǐn)感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息(xī)释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货(huò)政例会均表明(míng)当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一(yī)要(yào)求，而(ér)在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本(běn)次(cì)调降(jiàng)意味(wèi)着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并(bìng)不等于(yú)政策(cè)利率就必须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环(huán)境(jìng)下，普通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利(lì)差(chà)，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后(hòu)续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说(shuō)，在(zài)这样(yàng)的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的产(chǎn)品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性(xìng)好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调(diào)结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可(kě)以选择(zé)把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的(de)钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士(shì)可通(tōng)过理(lǐ)财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择(zé)适(shì)合自己风(fēng)险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力(lì)后可(kě)适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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