什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试-橘子百科-橘子都知道

什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一(yī)带一路”和运营商在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共(gòng)同特征(zhēng)：1）截(jié)至(zhì)2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经历年初以来的大幅(fú)上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于历(lì)史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于(yú)市场整体(tǐ)，较高的分红也成为其进(jìn)可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特(tè)估(gū)”投资范(fàn)式之二：政策的(de)持续(xù)支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和运营(yíng)商板块(kuài)修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深化合(hé)作联合声(shēng)明(míng)、中巴联合声(shēng)明等(děng)，以(yǐ)及(jí)后续(xù)5月召(zhào)开在即的第三(sān)届(jiè)“一带一(yī)路”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国(guó)家(jiā)战略，相关政(zhèng)策(cè)密(mì)集(jí)出台。今年国(guó)务(wù)院改组又新设国家数据局。运营商(shāng)作(zuò)为“数字经济”的(de)基础(chǔ)设(shè)施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民(mín)币升值的全年(nián)宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能(néng)源(yuán)产业链作为原材料高度依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同(tóng)时(shí)下游需求基本(běn)集中在(zài)国(guó)内市(shì)场(chǎng)的方向之一，将充分(fēn)受益(yì)于人民币升(shēng)值的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国(guó)经(jīng)济复苏，下(xià)游领域(yù)需求预期回暖(nuǎn)，能源(yuá什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试n)产业链尤其是行(xíng)业(yè)龙头盈(yíng)利(lì)已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式(shì)，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪(nǎ)些(xiē)方(fāng)向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商等之外(wài)，当(dāng)前(qián)我们建议关注机(jī)械(xiè)（造(zào)船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶(bó)制造业(yè)作为国家(jiā)重点支持(chí)的战略性(xìng)产业之一，近(jìn)年来经历了行业调整和(hé)产能过剩的困境，但(dàn)近期(qī)板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改革(gé)推动(dòng)造船企业重组(zǔ)整合(hé)和产能优化(huà)之下，国内(nèi)船舶制造(zào)业已在逐步(bù)实(shí)现(xiàn)结(jié)构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一期间各项数(shù)据恢(huī)复(fù)良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经(jīng)济(jì)增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资(zī)产稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)凸(tū)显，业绩成长及(jí)确(què)定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上市公司(sī)更加(jiā)注重投资人(rén)回(huí)报(bào)，多家公司发布股东回报计(jì)划，大(dà)幅提高分红比例(lì)以及(jí)承(chéng)诺未来几年高分红水平(píng)，给投资人带来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大(dà)背(bèi)景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板(bǎn)块(kuài)估(gū)值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有(yǒu)望平稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低(dī)位置，修复空间(jiān)较大。