5月以来，嘉实基金、博时基金、富(fù)国基金、南方基金等多家头部公募基金密集申(shēn)报了(le)跟(gēn)踪(zōng)海外半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全球半(bàn)导体市场(chǎng)，引发业内广泛关注。

　　从国内半导(dǎo)体板块表现来看，在经(jīng)历(lì)一季度的持续回调后，半(bàn)导体板块自4月中下旬(xún)以来又开始持续下跌(diē)。不过(guò)资金对主题ETF越(yuè)跌越买，区间份额增幅最高达(dá)40％。拉(lā)长时间看，年内超(chāo)半(bàn)数半导(dǎo)体主题(tí)ETF产品份(fèn)额出现正增长，最高(gāo)份额增幅(fú)超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对(duì)半导体主题ETF的越跌越买，主要是基于对板块中长期投资价(jià)值的肯(kěn)定。尽管(guǎn)半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块年(nián)内表现震荡，但(dàn)随着国产替代持续推进，以及(jí)近期AI行情的带动(dòng)下，板块细分领(lǐng)域仍有较多投资机(jī)会。

　　越(yuè)跌越(yuè)买，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从国内(nèi)半导体板块表现来看，在(zài)经历一季度的持续回(huí)调后，半导(dǎo)体(tǐ)板块自4月中下旬(xún)以来又(yòu)开(kāi)始持(chí)续(xù)下(xià)跌。以中证全指半导体指数表现为(wèi)例，该指(zhǐ)数在(zài)4月6日攀至(zhì)年内高位后便开始不断下跌，4月10日至(zhì)5月12日(rì)区间跌幅近(jìn)20％。

　　本周板块表现上，半导体与半导体生产设备板块(kuài)周跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二级(jí)行业中跌幅居前。

　　值得(dé)注意的是(shì)，尽管板块持续下跌，但资金对主题(tí)ETF产(chǎn)品越跌越买。Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，月内半(bàn)导体芯(xīn)片主题ETF收益均(jūn)告负，平均收(shōu)益率为-7.18％；但份(fèn)额(é)却悉数上涨。其中(zhōng)，工银瑞信国(guó)证半导体芯片ETF、鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF月内份额增幅(fú)居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时间看(kàn)年内半导体芯片主题(tí)ETF产品份额(é)变化(huà)，截至5月12日，除汇(huì)添富中证(zhèng)芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交(jiāo)所中韩(hán)半导体ETF苏州是几线城市呢等三只产品份额出(chū)现下降外，其(qí)余产(chǎn)品(pǐn)份额均有(yǒu)大幅增长。其(qí)中，嘉(jiā)实上证科创板(bǎn)芯(xīn)片ETF份额(é)涨(zhǎng)幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板块持(chí)续下跌，嘉实(shí)上(shàng)证科创(chuàng)板芯(xīn)片ETF基(jī)金(jīn)经理田光远分析，当前(qián)半导体行业(yè)复(fù)苏不及预(yù)期主(zhǔ)要原因(yīn)，一是(shì)国产替(tì)代进(jìn)程不及预(yù)期，国(guó)内半(bàn)导体企业(yè)相比海(hǎi)外半导体大厂起步较晚，在技术和人才(cái)等方面存在(zài)差距，在国产替代过程中产品研发和(hé)客户导入(rù)进(jìn)程可(kě)能不及预(yù)期；二是下游需求不及预期(qī)，在边缘政治和(hé)全(quán)球经济疲软背景(jǐng)下，全球电(diàn)子(zi)产(chǎn)品等终(zhōng)端需(xū)求(qiú)可(kě)能不及预期，从(cóng)而导致对(duì)半(bàn)导(dǎo)体产品需求量减少。

　　“2023年是全(quán)球(qiú)半导体行(xíng)业(yè)正处于下(xià)行筑底的阶段，但我们认为有望于(yú)今(jīn)年看到拐点的出现”田光(guāng)远表(biǎo)示，在(zài)本轮周期中，率先回暖的种(zhǒng)类要(yào)看(kàn)芯片下游的(de)景气度(dù)，有创新属性和份(fèn)额提(tí)升(shēng)属性的环节会率(lǜ)先回(huí)暖。一(yī)方面中国经济体重要(yào)的构成央(yāng)国企对资产回(huí)报提出要(yào)求，民营企业的(de)竞(jìng)争力(lì)提升也会更加依(yī)赖数字化，成本效率提升是数(shù)字化的长期关键驱动力，另一方面短周期维度数字经(jīng)济有顺周期属性(xìng)，经济复苏(sū)会加大企业数字化投入力度。

　　九泰基金战略投(tóu)资部副总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回(huí)顾年初以来(lái)半导体板块上涨的(de)原(yuán)因，一方面是(shì)2022年板块调整(zhěng)幅度较大，行(xíng)业(yè)估值处于(yú)底(dǐ)部(bù)位置；另一方面市场(chǎng)预(yù)期基本面即将见底(dǐ)，再(zài)加(jiā)上(shàng)有AI主题的催(cuī)化，所以(yǐ)从年初到4月初半导体指(zhǐ)数出现(xiàn)了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许(xǔ)多个(gè)股的股价其实是过度(dù)反(fǎn)应的(de)，所以随着4月中下旬半导体一季报披(pī)露，整体呈(chéng)现强(qiáng)预期、弱(ruò)现(xiàn)实(shí)的表(biǎo)现，再加上AI主题的(de)降温，综(zōng)合因素引起行(xíng)业近期的持续回调(diào)。”刘源直言。

　　长期(qī)看(kàn)好半导(dǎo)体投资价值

　　尽管半(bàn)导体板块年内表现震(zhèn)荡，但从资(zī)金对主题ETF产品越跌越买也能看出投资者对(duì)板块价值的肯定，多(duō)位(wèi)业内人士也表示，长期看好半导(dǎo)体板块投资(zī)价(jià)值(zhí)。

　　“我们(men)认为当前无需过度悲(bēi)观。”嘉实基金田光远表(biǎo)示，从(cóng)基本(běn)面(miàn)上，人工智能给(gěi)半导(dǎo)体带来了新的(de)需求增量，从周期视角，预计未来1-2个季度虽然会有一(yī)定业绩的压力(lì)，但(dàn)一方面(miàn)需求(qiú)会重新复苏，另一方面中国半(bàn)导体企业有国产替代的(de)中期(qī)逻辑(jí)支撑；另外，估(gū)值方面(miàn)，半(bàn)导体(tǐ)板块估值波动(dòng)较大，且子板块和细分线索较多，始终有估(gū)值合理甚至低估(gū)的(de)机(jī)会(huì)出(chū)现。

　　田光远认为，当前该(gāi)板块很(hěn)多优质(zhì)的公司处于历史估值分位低位区间，随着需求回暖或者新产品的突(tū)破(pò)，会有形成很好的(de)投资机会。他进一步(bù)表示，人类历(lì)史经(jīng)历了三次工业革命，前(qián)两次(cì)都是以能源(yuán)为(wèi)对(duì)象进行(xíng)创(chuàng)新，第(dì)三次(cì)是信息为对象进行创新，当前阶(jiē)段的人工智(zhì)能从感知(zhī)智能走(zǒu)向认(rèn)知(zhī)智(zhì)能后，将对人类生产力的(de)提(tí)升产生(shēng)巨大的影响，也会开启(qǐ)新(xīn)一轮(lún)的(de)工业革(gé)命，它是信息革命经历了个(gè)人电(diàn)脑、互联(lián)网革(gé)命和移动互联(lián)网革(gé)命后在万物智联层面的延伸，将会在经济、社会(huì)、政治、军事等方面全面影响人类社会。当(dāng)前(qián)仍处于新一轮产业革(gé)命爆发(fā)的早(zǎo)期(qī)的阶段，在人(rén)工智能带(dài)来的(de)技术变(biàn)革浪潮下，人(rén)工智能对(duì)云管端各方(fāng)面都产(chǎn)生了影(yǐng)响，云侧(cè)变化最为显著，很多环节发(fā)生了改(gǎi)变，产生了新的投资方向，如算力芯片(piàn)的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能(néng)应用的落地，端(duān)侧(cè)和网侧的新硬件也会产生新的(de)投资机会。因此我们长期看好(hǎo)半导体的(de)投资价(jià)值。”田光远建议投资者长期关(guān)注(zhù)该板块(kuài)投资机会，他认为可以重点配置的主线包括以(yǐ)AI为代表的(de)创(chuàng)新线、周期见(jiàn)底后的复苏线、以及以半导体设(shè)备材料国产化为代表的(de)制造线。

　　诺安基金(jīn)科技组基金(jīn)经(jīng)理刘慧影也(yě)表(biǎo)示，2023年(nián)全面看好整个半导体板(bǎn)块，其中，从半导体国产化为主的设备(bèi)材(cái)料EDA板(bǎn)块，到下游需求(qiú)为主(zhǔ)的芯片设(shè)计都会在今(jīn)年都有非常(cháng)好(hǎo)的机会(huì)。首先，基本苏州是几线城市呢面上，美(měi)国对中(zhōng)国的极限(xiàn)制裁(cái)将加速中国芯(xīn)苏州是几线城市呢片(piàn)的国产(chǎn)替代(dài)，党的(de)二十大对于科技安(ān)全的(de)强调为芯(xīn)片的国产替代(dài)提(tí)供了坚实(shí)的理(lǐ)论基(jī)础。其次，芯(xīn)片(piàn)设计(jì)板块经过近一年的充分调整(zhěng)，股价已经(jīng)充分(fēn)反(fǎn)映悲观预期(qī)。最后，伴随AI等新需(xū)求拉动，整个芯片(piàn)设计板块有望正式迎(yíng)来反转。

　　“站在当前，我们(men)将持续跟(gēn)踪和调研半导(dǎo)体行业库存、动销(xiāo)数据和(hé)重点(diǎn)公司的边际(jì)变(biàn)化，同时动态跟踪(zōng)电子消费品的复苏情况，预判半(bàn)导体景气(qì)的拐点。”九泰基金(jīn)刘源(yuán)表示，展望(wàng)未来，AI的基(jī)础模(mó)型训练需要大量(liàng)算力，硬件基础设(shè)施成为发展(zhǎn)基石，算力芯片等核心环节预期将会(huì)受益，后(hòu)续有望(wàng)驱(qū)动半导(dǎo)体(tǐ)行业持续增长。此外，半导体设备公司的一季报业(yè)绩相对较(jiào)强，国产化趋势仍在加速推进(jìn)，后续半导体设备、材料也是可以关(guān)注的(de)方(fāng)向。存储作为半导体中(zhōng)最大(dà)的周期品种(zhǒng)，也可能在年内(nèi)迎来边际(jì)变化，需要(yào)持(chí)续动态跟踪。

　　“风险方(fāng)面，我认为需要关(guān)注景气度修复速度和估值(zhí)的(de)匹配(pèi)程度，尽管基本面改善(shàn)的趋势比较(jiào)确定，但改(gǎi)善(shàn)的过程中股价有可能波动较大，要结(jié)合基本面变化综合判断配置价值，我们也会通过适当调仓(cāng)来平衡风险。”刘源补充(chōng)道(dào)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 苏州是几线城市呢