“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据(jù)再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输(shū)占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的波动可能(néng)加(jiā)大。磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经(jīng)济(jì)带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟(méng)出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于去(qù)年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那(nà)么如(rú)何(hé)去评估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至(z磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的hì)2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中(zhōng)，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差(chà)异(yì)还较大，一般(bān)而言中国(guó)出(chū)口(kǒu)端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较(jiào)大的(de)不确定(dìng)性(xìng)，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的(de)拖累(lèi)可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的