近(jìn)日，国内上市交易北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？的4只公募(mù)商(shāng)品(pǐn)期货(huò)基金陆(lù)续(xù)公布了一季报。在一季(jì)度商品市(shì)场整体下(xià)跌的背景(jǐng)下，4只公募(mù)商品期货基金也表现不佳，仅建信(xìn)能源化工期货ETF利润为(wèi)正。值得注意(yì)的(de)是，国投瑞银白银期货LOF份额在报告期内增(zēng)加4.30亿份，增幅(fú)近三成，备受(shòu)投资者青(qīng)睐(lài)。

　　具体来看，已实现(xiàn)收益和(hé)利润方面，一季度(dù)，建信能源化(huà)工期货ETF已实现收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF已实现收益940.20万元，利(lì)润-796.75万(wàn)元(yuán)；大成有色(sè)金属期货ETF已实现收益-1196.50万(wàn)元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF已实现收益(yì)-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益和(hé)利润有何区(qū)别？4只公募商品期货基(jī)金在一(yī)季报(bào)中均提及，本期已(yǐ)实现收益指基金本期利息收入(rù)、投资(zī)收益、其(qí)他收入（不(bù)含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用(yòng)减(jiǎn)值损失后的余额，本期利(lì)润(rùn)为本期已(yǐ)实现收益加上本期公允价值变动(dòng)收益。

　　期(qī)末基金(jīn)资产净(jìng)值方面，截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF资产净值超过10亿元，达到(dào)14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源(yuán)化(huà)工(gōng)期货ETF、大成有色金属期货ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期(qī)末基(jī)金份额净(jìng)值方面，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源化(huà)工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报告期内，仅建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货(huò)ETF、国投瑞银(yín)白银期货LOF、华夏饲料豆粕(pò)期货ETF净值增长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可(kě)以反映出(chū)投资者的偏好(hǎo)。从(cóng)份额变动来看(kàn)，除(chú)华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF遭净(jìng)赎(shú)回外，其他3只商品期货基金均受到(dào)净申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF份额较期初增加4.北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？30亿份(fèn)至20.22亿份，增(zēng)幅高达(dá)27％；建信能(néng)源化工期货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金属期货ETF份额较期初(chū)增(zēng)加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏(xià)饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度(dù)，豆(dòu)粕市场整(zhěng)体走出下跌行(xíng)情，华夏基金认为，主要原(yuán)因有以下几(jǐ)点：首(shǒu)先，美(měi)国(guó)硅(guī)谷银行倒(dào)闭消息在资本市(shì)场持续(xù)发酵，导致了(le)原油以及(jí)美豆等大(dà)宗商品(pǐn)价格下跌，引领国内(nèi)豆粕(pò)价格(gé)下挫(cuò)；其次，国内现(xiàn)货供应相对(duì)充裕，由于(yú)加工利润尚(shàng)可，加之巴西大豆丰产上市，近几个月国内(nèi)大豆(dòu)到港(gǎng)量趋(qū)于增加，同(tóng)时由(yóu)于下游提货消(xiāo)极，油厂豆粕不(bù)断累库(kù)，部分油厂甚(shèn)至出现胀库现象(xiàng)，导致豆粕现货(huò)跌幅过(guò)大；最后，需求端(duān)低迷不振，由于春节(jié)前养殖产品(pǐn)集中(zhōng)出栏，春节(jié)后(hòu)一段(duàn)时间(jiān)一般是豆粕需求淡季，而今(jīn)年(nián)由于(yú)生(shēng)猪价格持续下行，养(yǎng)殖(zhí)业复产积(jī)极性不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆粕(pò)需求更是雪上加(jiā)霜，油厂豆(dòu)粕成交和(hé)提货量(liàng)处于偏低水平(píng)。

　　关(guān)于报告(gào)期内基金投资策(cè)略和运作分析，国投瑞银基金(jīn)表(biǎo)示，一季(jì)度白银在初期两个月(yuè)处于振荡调整，在三月份又(yòu)很快(kuài)反弹至年初位置。黄金较白银表现更(gèng)为强势，金银比价有所抬升。前(qián)期(qī)走势主(zhǔ)要受制于白银工业(yè)属性及(jí)美联储加(jiā)息预期升温影(yǐng)响，白银表现出更高的(de)波动性。后期则主要(yào)是(shì)欧美银行业(yè)出现流动性危机(jī)，导(dǎo)致避险情绪高涨，也(yě)大幅降低了(le)市场对于美联储的(de)加息(xī)预期(qī)。

　　国(guó)投瑞银基金认(rèn)为，美(měi)联储货(huò)币政策(cè)调整节(jié)奏与经济衰退(tuì)担忧(yōu)继续主(zhǔ)导(dǎo)贵(guì)金属行(xíng)情，同时也需(xū)关注突发(fā)地缘政治、金融体系的(de)流(liú)动(dòng)性风险、新兴(xīng)经济(jì)体债务(wù)风险等黑天鹅事件的(de)影响。今年(nián)以来，美联储已连续加息两次(cì)各(gè)25BP，加息步(bù)伐明显放缓，点阵图(tú)显示美联(lián)储今年或还有(yǒu)一次加息(xī)。随(suí)着美国加息渐(jiàn)入尾声，而通(tōng)胀仍处于高(gāo)位，宏观环境对贵金属相(xiāng)对(duì)有利，贵金属配置价值进一步提升。考虑到(dào)白银的高弹性及(jí)金银比价的相对(duì)高位，建(jiàn)议(yì)择机积极(jí)配置。

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