5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关(guān)于调(diào)整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是(shì)对(duì)公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调(diào)的(de)背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同时(shí)本(běn)次降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促(cù)进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延(yán)续稳健(jiàn)货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何(hé)下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前(qián)调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价压力(lì)较大(dà)且存款持续高增的(de)情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于对(duì)公客(kè)户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资产端(duān)收益下降较(jiào)为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需(xū)关(guān)系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调(diào)整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)压(yā)力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为(wèi)上限(xiàn)管控(kòng)，贷款(kuǎn)利(lì)率则(zé)为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行和(hé)股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加，降低(dī)存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来(lái)，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于(yú)活期和定期(qī)存款之间的(de)存款的(de)利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季(jì)度净息差(chà)水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业(yè)贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存(cún)款成(chéng)本(běn)成为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体(tǐ)经济(jì)资金供需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后复苏(sū)的第一(yī)年(nián)，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及结构性货币政策等(děng)多(duō)项举措给予了(le)实(shí)体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了(le)实体(tǐ)综合(hé)融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调(diào)的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的(de)调(diào)整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经营需要。未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗>

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷(dài)款利(lì)率维持低位或继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续(xù)下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前，我国(guó)国(guó)有(yǒu)大型(xíng)商业银(yín)行和(hé)股份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存(cún)款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的(de)基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有(yǒu)望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调存(cún)款利(lì)率。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释(shì)放了(le)以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的(de)影响集中(zhōng)在(zài)以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限下(xià)调后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期(qī)存(cún)款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降(jiàng)低(dī)银行对公活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间，或带(dài)动债券收益(yì)率不断下行。

　　未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗并(bìng)非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似(shì)“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市场份(fèn)额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股(gǔ)息(xī)率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活(huó)期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得(dé)控制(zhì)存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利(lì)率下(xià)调(diào)带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经济复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存(cún)量(liàng)贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利(lì)率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的(de)股票也(yě)将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放(fàng)的(de)信号来看，是否意(yì)味(wèi)着(zhe)货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为(wèi)边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大(dà)内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不(bù)等于(yú)政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下(xià)降的(de)背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收(shōu)类基(jī)金在具一定流动性的同时(shí)，相较活(huó)期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低(dī)和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是(shì)从信用利差，都回到了(le)较低历(lì)史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利(lì)空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈(yì)交易下也(yě)可(kě)能会(huì)放(fàng)大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投(tóu)资(zī)者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经济(jì)高频(pín)数(shù)据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场(chǎng)震(zhèn)荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前(qián)环(huán)境(jìng)下，建(jiàn)议(yì)关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业知识(shí)，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财(cái)交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方(fāng)向和(hé)标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随(suí)着存(cún)款利率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风险承受能力(lì)后(hòu)可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)类(lèi)产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗