北京时间周五晚间，备(bèi)受关注(zhù)的4月美国非农(nóng)数(shù)据出炉，其中新增就业25.3万人，高于(yú)预期的(de)18万人，打断(duàn)了此(cǐ)前两个月连续(xù)环比下(xià)降的(de)节奏；失业率继续(xù)下降(jiàng)至3.4％；更受关(guān)注的(de)平(píng)均小时(shí)工资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略有上(shàng)升。

　　可以(yǐ)被(bèi)视作利好(hǎo)的(de)是(shì)，美(měi)国劳工部将今年2月和3月非农数据均(jūn)大幅下修超7万人，至24.8万(wàn)和(hé)16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持续承压的美(měi)国(guó)地区银行股也获(huò)得喘息的机会。截至发稿，周(zhōu)五盘前西(xī)太平洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地(dì)平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元指(zhǐ)数(shù)短线拉(lā)升35点；美(měi)国(guó)10年期国债收益率上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合(hé)约(yuē)收(shōu)于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为1.13％。

　　抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230506073905493.jpg">

　　物产中大期货高级宏观(guān)分析师周之云告(gào)诉期货日报记者(zhě)，周五晚(wǎn)间公布(bù)的非农数(shù)据远高于前值且显著偏离投行们预测的中值。此前(qián)公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增长了(le)29.6万人，增长幅度达(dá)到(dào)9个月以来的最高水平。

　　记者注意到，美国(guó)4月非农(nóng)数据公布(bù)后，美股期(qī)货短线走(zǒu)低，美元指数(shù)短线拉升，贵金属下跌。尽管科技(jì)和金融行业持续(xù)裁员，但不断下降却仍(réng)然高(gāo)企的劳动力需远远抵消了裁(cái)员的(de)影响，也超过了信(xìn)贷紧缩带来(lái)的大约2.5万招聘(pìn)减(jiǎn)少。4月非农就业的季节性(xìng)因素相对(duì)于新冠(guān)大流(liú)行前(qián)也有了有利的(de)发展，为就业人数的增长提(tí)供了5万—10万人(rén)的支(zhī)持。

　　“不(bù)过，我们还是应该(gāi)对就业(yè)数据保持一定的谨慎，因为本周早些(xiē)时(shí)候，美国3月份的就业机会和劳动力流(liú)动调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空缺继(jì)续下降(jiàng)，为连(lián)续(xù)第三个月下跌(diē)，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了(le)与其他(tā)劳(láo)动(dòng)力市场数据相(xiāng)同(tóng)的(de)方向：劳(láo)动力市场正在降温。包(bāo)括最近(jìn)几周的(de)首次(cì)申请失业金人数也呈现(xiàn)上升(shēng)趋势。”周之云说(shuō)。

　　从趋势上看，周之云认为，加息(xī)会导致消费者(zhě)信贷(dài)和企业(yè)融资成本上升，进而迫使雇主削减支出包括裁(cái)员等，从而(ér)减缓经济增长(zhǎng)。短期(qī)强劲的非农就(jiù)业数据(jù)会让市(shì)场对(duì)于下半(bàn)年货币政策放(fàng)松进程有所改变，进而对商品的流动性溢价部分有所(suǒ)减(jiǎn)少，但从中(zhōng)长期来看(kàn)，美国会(huì)继续朝(cháo)着(zhe)衰退的方向前(qián)进，后市继续看好贵金属(shǔ)的表现。

　　非农数据公(gōng)布后，贵金属进入调(diào)整期？

　　“4月(yuè)非农就业新(xīn)增(zēng)人数超预期将(jiāng)引(yǐn)导贵金(jīn)属(shǔ)步入调整(zhěng)。对(duì)于贵金(jīn)属而言，3—4月的大幅冲高主要(yào)受(shòu)益(yì)于其金融(róng)属性(xìng)，尤其是市场预计5月是美联(lián)储(chǔ)最后一次加息，且预(yù)计9月之后(hòu)可(kě)能降(jiàng)息，这导(dǎo)致美元名义利(lì)率回落(luò)，在通胀温(wēn)和回落的情况下，美(měi)元(yuán)实际(jì)利率有了明显的(de)下行。”广州金(jīn)控期货研(yán)究所副(fù)总经(jīng)理(lǐ)程小勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美联(lián)储议(yì)息会(huì)议如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点，将政策利(lì)率联邦基(jī)金利率(lǜ)的目(mù)标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者(zhě)发布会上的讲话暗(àn)示加(jiā)息(xī)临(lín)近(jìn)尾声(shēng)，因(yīn)此美元指数和美债收益率大(dà)幅回落。

　　然而，美联储会后声明表(biǎo)示，委员(yuán)会将密切(qiè)关注未(wèi)来发布的信(xìn)息，并(bìng)评估其对货币政策的影(yǐng)响(xiǎng)，且鲍威尔(ěr)在新闻发(fā)布会(huì)上表示，美(měi)联储焦点仍在(zài)双重使(shǐ)命上。这意味着(zhe)美联储是否结束(shù)加息需(xū)要看到通(tōng)胀(zhàng)明显回落(luò)。至于是否要开始降息(xī)，需要看到就(jiù)业市场出现明显恶化。从(cóng)历史经验来看，美(měi)联储加息看通胀，降(jiàng)息看(kàn)就业。

　　徽(huī)商期货(huò)贵金属(shǔ)分析师从姗(shān)姗告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美国银行业(yè)风波持(chí)续发酵、经济(jì)走弱预期升温叠加市场预期(qī)美联储年内或将降息，贵金(jīn)属振荡偏强(qiáng)运(yùn)行(xíng)。美国(guó)就业数据超(chāo)预期，美债收益率、美(měi)元指(zhǐ)数走高，贵金属(shǔ)短线大幅下(xià)挫。这(zhè)份超预期的非(fēi)农报告，这让美联储陷(xiàn)入(rù)困境，美联储(chǔ)希望暂停加息，甚至可能很快就需要降息，但就业市场并(bìng)不配合，美国就业市(shì)场(chǎng)依(yī)然(rán)强劲，美(měi)联储可能(néng)在(zài)长(zhǎng)时间内维持高利(lì)率。

　　光大(dà)期(qī)货贵(guì)金属(shǔ)分析师展大鹏告(gào)诉记者，4月美国(guó)非农就业数据和时薪增速(sù)全(quán)面超预(yù)期，表明美(měi)国当(dāng)前劳动力市(shì)场仍十分强(qiáng)劲，美联储控通(tōng)胀压(yā)力加大，这也就意味(wèi)着(zhe)美联储可能会在较长时(shí)间内维持高利率环境，且6月再次加息的预期开(kāi)始回升。

　　“美国非农数据强(qiáng)于预期(qī)或在短(duǎn)期提振美(měi)元指(zhǐ)数和美债收(shōu)益率，从而打压贵(guì)金属的涨势，但(dàn)中期看(kàn)，美联储5月会议加(jiā)息(xī)25BP后(hòu)暗示停止加息，货币(bì)政(zhèng)策进入新阶(jiē)段，市场将加大对(duì)下半(bàn)年降息的博弈，贵金(jīn)属将获得(dé)提振而(ér)走强，使均值平台不断(duàn)上移。”广(guǎng)发(fā)期货贵金属研究(jiū)员(yuán)叶倩宁表(biǎo)示。

　　记(jì)者发现，从(cóng)2006年和2018年两轮美(měi)联储(chǔ)停止降息后的(de)表现来看，尽管此后(hòu)美(měi)国经济(jì)仍市场偏(piān)强运(yùn)行一(yī)段时间，失(shī)业率继(jì)续走低(dī)，但美联(lián)储并(bìng)未再(zài)次加息，而贵(guì)金(jīn)属则在(zài)美债收益率持(chí)续(xù)下行的(de)情况下，呈现振(zhèn)荡走强的(de)趋(qū)势。但当前情况不同的是(shì)，通(tōng)胀率相对更高，而黄(huáng)金价格对降息(xī)并未提前预期更多(duō)。

　　虽然目前距(jù)离降息仍有(yǒu)时(shí)间，美联储表示美国银行系统仍健(jiàn)康(kāng)并有弹性，但高(gāo)利率(lǜ)环境下(xià)美国银(yín)行系统风险并未解除，在第(dì)一(yī)共和银行宣布被接(jiē)管收(shōu)购后，因银(yín)行业长期(qī)存在的弱抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠(ruò)点，又有多家区(qū)域性银行出现股价暴跌。存(cún)款仍(réng)在持续流(liú)出使银行融(róng)资成(chéng)本正在攀升，信(xìn)贷收紧将不(bù)断向实体经济蔓延，美国2023年一季度(dù)实际GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅比去年四季度2.6％的增速大幅(fú)放缓(huǎn)，而且远不(bù)及预期的1.9％，具(jù)体看企业投资和(hé)库存对GDP拉动转负，但消费(fèi)的拉动上升反(fǎn)映(yìng)出一定的韧性。未来随着经济下(xià)行压力不(bù)断上升，市场(chǎng)预期(qī)下半年美国(guó)GDP将(jiāng)出现负(fù)增(zēng)长。“总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)在(zài)风险和衰退的共同影响下，美债收益(yì)率和美(měi)元指数将持续承压(yā)，避(bì)险需(xū)求提振下，贵金属价格有望再创历史新高，长(zhǎng)线(xiàn)可(kě)维持逢低(dī)买(mǎi)入配置思路(lù)，短线则(zé)可买入黄(huáng)金和白银虚值看(kàn)涨期权把握突破行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说(shuō)，从黄金(jīn)的(de)供(gōng)需数据来看(kàn)，黄金的需求实际上是(shì)明(míng)显下(xià)降的。世(shì)界黄金(jīn)协会公布(bù)的数据显示(shì)，今年第一季(jì)度剔除场外交易的全球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽(suī)然(rán)各国央行和中(zhōng)国消(xiāo)费者(zhě)需求较(jiào)高，但其余投资者购买量的(de)减少抵(dǐ)消了这(zhè)一增长。其中对黄金价(jià)格其关键作用的(de)黄金(jīn)投资需在一季度同(tóng)比下降50％左右，较去年四(sì)季度有所增长，大约为273.74吨(dūn)，去年(nián)同期(qī)高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的(de)287.74吨，但低(dī)于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品需求下降(jiàng)28.67吨，去年(nián)同期(qī)高达270.67吨(dūn)。白银(yín)方(fāng)面，由(yóu)于美国经济指标(biāo)耐用(yòng)品订单等指标走弱，商品属性更强(qiáng)的白银因需求受经济下行(xíng)拖累而涨幅受限。因此，金银(yín)比价大概率继(jì)续攀升。世界白(bái)银协(xié)会预计2023年白银实物消费(fèi)较2022年下(xià)降16％。

　　之前(qián)美联储(chǔ)加息25个(gè)基(jī)点在议息前已经(jīng)被充分计提，议息(xī)前(qián)的(de)谨(jǐn)慎转变为议息(xī)后的乐观(guān)，因此黄金市场一度表现(xiàn)为极(jí)为乐观(guān)，伦敦现货(huò)黄金甚至(zhì)创出了(le)历(lì)史新高。

　　“目(mù)前欧美(měi)央行加息靴子落地，且银行(xíng)业风险仍在蔓延，避险情(qíng)绪提振贵金属价格。此外(wài)，随着经济走(zǒu)弱预期(qī)升温，预计(jì)美(měi)联储(chǔ)下半(bàn)年(nián)大概率(lǜ)暂停加息并(bìng)将进入降息(xī)周期，实际利率或将继续下行，贵金属中(zhōng)长期仍具有较高配(pèi)置价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏(péng)则认(rèn)为，对(duì)于黄金而(ér)言，市场寄希望于美联储最后一次加(jiā)息落(luò)地然后转降息预期(qī)，从而刺(cì)激价格继续高走，从这个(gè)角度考虑黄(huáng)金确(què)实存在恢复(fù)上行趋势的可能性。但当前(qián)美通胀仍在高位，美联(lián)储(chǔ)货币紧缩动作并没有结束(shù)，官(guān)员(yuán)们的讲话仍偏鹰派(pài)，5％的利(lì)率可能会维系较长一(yī)段时间，且高利率(抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠lǜ)环(huán)境到底会对(duì)经济和金融市(shì)场产(chǎn)生怎样的影响也未(wèi)可知，因此在当前看多观点出奇一(yī)致，且海(hǎi)外看多头寸(cùn)比较(jiào)拥挤的情况下(xià)，对待金价节节攀高的观(guān)点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠