财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看(kàn)，宁德(dé)时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库(kù)存水平(píng)恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析(xī)师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)或(huò)已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间(jiān)。进而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位重新(xīn)开启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端(duān)材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目(mù)均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环(huán)节的价(jià)格(gé)以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是一(yī)个(gè)下(xià)游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低(dī)成本的(de)资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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