本(běn)周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基(jī)金加速(sù)布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是(shì)长线资金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中，根(gēn)据(jù)招募说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数，由于是(shì)发起式基金(jīn)，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立，认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功(gōng)获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基金四(sì)家(jiā)公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外(wài)，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日(rì)正式成立(lì)，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)估值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较大(dà)估值提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望实现业绩(jì)和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内(nèi)回报、成立(lì)以来(lái)回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年(nián)内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证50等在内的(de)30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个(gè)指数基(jī)金相继(jì)成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗(zhǔ)题权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年(nián)内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场(chǎng)制(zhì)度性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现差(chà)异较(jiào)大。除了继续降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩(kuò)大(dà)优质(zhì)上市企打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗(qǐ)业数量(liàng)外，后(hòu)续北交所市(shì)场有(yǒu)必要(yào)完善转板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，也是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合预(yù)期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策(cè)利好，包括发(fā)布《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对(duì)整个市场构(gòu)成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不(bù)乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由(yóu)于供给增(zēng)加(jiā)对整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造(zào)成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是(shì)市(shì)场长期发(fā)展的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多(duō)，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机(jī)会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北(běi)交所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随(suí)之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值的公司(sī)获得(dé)重估可能性较(jiào)大。

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