随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导体、电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一(yī)季报中(zhōng)表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了(le)一(yī)季报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新进成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从(cóng)银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小幅币值是什么意思，硬币的币值是什么意思减仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银(yín)华心佳两年(nián)持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　币值是什么意思，硬币的币值是什么意思g alt="最(zuì)新！李晓星、冯明远…持仓大曝(pù)光，加仓这些(xiē)股(gǔ)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618135.png">

　　持仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银(yín)华中小盘(pán)为例，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基(jī)金还增(zēng)持了(le)精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意(yì)的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复(fù)旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基(jī)金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于(yú)今年国内(nèi)的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不(bù)断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际(jì)转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的(de)标(biāo)的(de)更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下跌(diē)的板块更多(duō)地(dì)关(guān)注利空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于(yú)一个(gè)下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报(bào)中，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

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　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪(dí)则退出(chū)前(qián)十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的(de)回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回(huí)调，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金权(quán)益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的(de)通道(dào)，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可(kě)能(néng)会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目标价(jià)的(de)相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收(shōu)益率预(yù)期的变化(huà)调整了一(yī)部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航(háng)光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人工智能这一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评(píng)估这项技(jì)术(shù)革命给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰(xī)的(de)定价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低(dī)位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来(lái)的发展方(fāng)向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随(suí)着(zhe)利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的(de)变化(huà)，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保(bǎo)持(chí)平和。但投资(zī)是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)。

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