衰退(tuì)近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和(hé)地方(fāng)政(zhèng)府支出(chū)以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大(dà)的(de)拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大(dà)幅放缓(huǎn)的同(tóng)时(shí)，通胀再(zài)次(cì)升温(wēn)。美(měi)联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是(shì)乌(wū)克兰(lán)总统。这是一次友好的(de)谈话，是(shì)我们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到(dào)敏(mǐn)感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍(bào)威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能(néng)会导(dǎo)致美联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储(chǔ)作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官(guān)的(de)言(yán)论通(tōng)常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波(bō)动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他人的私下会面时(shí)常(cháng)引发争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储官(guān)员的言论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不(bù)止(zhǐ)一次成功(gōn猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好g)骗取国外政客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶(è)搞西方(fāng)国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科(kē)和德国(guó)前总(zǒng)理(lǐ)默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可(kě)疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在(zài)对话中直(zhí)接问他(tā)们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际(jì)油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报(bào)记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中(zhōng)心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)的财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息(xī)和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度(dù)关(guān)注美联储(chǔ)利率(lǜ)政(zhèng)策的(de)变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止(zhǐ)加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求(qiú)下(xià)行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)需局势并未(wèi)大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的(de)五一(yī)长假(jiǎ)和(hé)美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对(duì)于需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏(hóng)观(guān)情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已(yǐ)经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策(cè)难以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美(měi)市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来(lái)看(kàn)，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油(yóu)价或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫主要(yào)还(hái)是(shì)受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分(fēn)之(zhī)二(èr)，但同时本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)供应的(de)收紧(jǐn)也(yě)将延(yán)长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑(ch猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好ēng)下，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还是会让(ràng)各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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