尽管周五(wǔ)大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来(lái)累计最(zuì)大(dà)跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概(gài)率演(yǎn)化为(wèi)TMT大年 机构预(yù)计5月(yuè)见饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃底后(hòu)将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围(wéi)绕今年(nián)TMT行情，招商策略(lüè)张夏在(zài)4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点出(chū)现在(zài)4月8日，高(gāo)点调整幅(fú)度已经达到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月(yuè)7日，计算机(jī)、通信、传媒和电(diàn)子自年初以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优于万得全(quán)A的表(biǎo)现。由于今年出现了以AI+代表的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收益，那么今(jīn)年演化为TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没有结(jié)束。以TMT大年的规律和应对策(cè)略，其中TMT大年(nián)通(tōng)常(cháng)分(fēn)为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。

　　以往(wǎng)盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时间来(lái)看(kàn)，每(měi)年四月份(fèn)到九、十月(yuè)份(fèn)期间(jiān)会有(yǒu)一波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比较(jiào)早，见底也比(bǐ)较(jiào)早是4月初。因此，张夏(xià)认为，在学习(xí)效应的推动下，盛夏攻(gōng)势开始的时间越来越早。对此(cǐ)，有业内(nèi)人士预计，基本(běn)在一季报(bào)披露结束后，假设(shè)按此速度(dù)再调整(zhěng)一段时间(jiān)，估(gū)计在5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应用(yòng)到硬(yìng)件） 关注(zhù)短期维度业绩(jì)可能(néng)超预期的AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩(jì)密(mì)集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋(qū)势(shì)以(yǐ)及政府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会(huì)创(chuàng)新高(gāo)。考虑今年(nián)年初春季躁动(dòng)是计算机(jī)占优，招商(shāng)证(zhèng)券张(zhāng)夏认为按照历史(shǐ)经验，要么计算机转电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算(suàn)机(jī)强(qiáng)者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研(yán)报认为，伴随二季度业(yè)绩窗口期(qī)的到来(lái)，市场(chǎng)表现将(jiāng)更贴合业绩的(de)相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维(wéi)度业绩可能超预期的部分(fēn)消费(fèi)板块，电子行业有望体现出(chū)相(xiāng)对优势(shì)。

　　从细(xì)分环节(jié)进一步来看，广发策略4月17日研(yán)报指出(chū)，电子(zi)行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于AI服务(wù)器(qì)及相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略(lüè)认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型(xíng)进行(xíng)训练/推理的算力载体和基础。数据(jù)量和算(suàn)力(lì)的提升明显(xiǎn)拉(lā)升了AI服(fú)务器(qì)中存储芯片、光(guāng)模块/光芯片(piàn)、PCB基板等电子(zi)产品(pǐn)的量与价(jià)，给相(xiāng)关电子厂商带来(lái)了机会。国海(hǎi)证券同样在研(yán)报中指出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确(què)认，估值修(xiū)复(fù)尚未结(jié)束(shù)。

　　国(guó)联证券(quàn)4月20日研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于算(suàn)力的需求(qiú)将呈(chéng)现指数级(jí)增长(zhǎng)，且AI芯片国(guó)产替代速度加快(kuài)。建议重点(diǎn)关注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯(xīn)科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片等(děng)领域，东北证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信重要(yào)环节，相关(guān)公司将深度受益(yì)AI带(dài)来的增量需求。建议(yì)关(guān)注国产光模块龙(lóng)头公司：中际(jì)旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器(qì)件核心供应商(shāng)天(tiān)孚通信；国(guó)产光芯片(piàn)领军企(qǐ)业(yè)源杰(jié)科(kē)技。

　　同时(shí)，国(guó)金证券樊志远在(zài)4月21日研(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃yán)报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通(tōng)服务器的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应用的(de)落地，市(shì)场对AI服务器的需求(qiú)日益增加，市场扩容(róng)在即，建议关注沪电股份、生益科(kē)技(jì)、联瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于(yú)相关电子(zi)产品，广发(fā)策略表示，电子厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端设备(bèi)打开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能(néng)消(xiāo)费(fèi)电子趋势(shì)明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验(yàn)证，关注(zhù)消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设备及服务(wù)器产业链(liàn)。其中，具备AIGC大语言模(mó)型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威视、传(chuán)音控(kòng)股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式增长的AI服务器产业链，包括工业富(fù)联、沪(hù)电股份、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰(tài)科技、鹏(péng)鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱(pǔ)、创(chuàng)维数字(zì)等；4）景气度筑底、消费复苏预期强(qiáng)化的智能手机(jī)产(chǎn)业链，包括光弘科(kē)技、闻(wén)泰科(kē)技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃