今(jīn)年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引(yǐn)发了(le)全(quán)行业所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因抓(zhuā)住(zhù)了市场(chǎng)机(jī)遇(yù)实(shí)现了(le)超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领先的(de)主动(dòng)权益(yì)基金。同时(shí)，较好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)就在(zài)一季报(bào)表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人(rén)工智能板块的带动下(xià)，走出(chū)了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最(zuì)强的(de)主动权益基(jī)金(jīn)，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关(guān)公(gōng)司在产业端的积(jī)极布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度(dù)主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其(qí)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华(huá)海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持(chí)去(qù)年底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季报(bào)中(zhōng)写(xiě)道(dào)，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的(de)科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四(sì)季度开启的(de)芯片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫情落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季(jì)度(dù)库存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了(le)突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来(lái)芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对我国晶圆商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级(yuán)厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大(dà)背景下(xià)，国产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这(zhè)一业绩(jì)还(hái)是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也(yě)从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超(chāo)过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在(zài)一季(jì)度主要对对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基(jī)金(jīn)一(yī)季度新进了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模块(kuài)方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是(shì)为云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解(jiě)决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个(gè)股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴(xīng)全(quán)合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环(huán)境下(xià)斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来看，一季度末(mò)该基金股票(piào)市值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低(dī)，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配(pèi)置来(lái)看，重点(diǎn)布局了(le)信息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新(xīn)进(jìn)前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希(xī)望(wàng)教育、中航光(guāng)电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们(men)基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏(sū)敏感(gǎn)度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可(kě)能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造(zào)了一定的超额收益，但市场的(de)博弈程度超出了我们的(de)预(yù)期，导(dǎo)致对部分(fēn)行(xíng)业(yè)的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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