中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuá曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思n)，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分利用(yòng)全球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的(de)业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首(s曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思hǒu)家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步(bù)赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进(jìn)行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思。就监管批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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