5月(yuè)9日晚间(jiān)，A股上市公司(sī)金证(zhèng)股份(fèn)发布的一则(zé)公告，在期货圈刷屏。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，金证股(gǔ)份正在筹划(huà)发行(xíng)股份及支(zhī)付现金购买上(shàng)海(hǎi)文华财经资讯(xùn)股份有限(xiàn)公司（下称文华财经）90.97％股(gǔ)权(quán)事(shì)项，同时(shí)募集配套(tào)资金。公司股(gǔ)票将于2023年(nián)5月10日（星期三）开市(shì)起(qǐ)开始停牌，预计停牌(pái)时间不超过10个交(jiāo)易日(rì)。

　　文(wén)华财(cái)经(jīng)两次(cì)冲击IPO无果

　　文华财经(jīng)系头部期货软件商。公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至2021年年末，文(wén)华财经与(yǔ)国内139家期货(huò)公司合作，占国内期(qī)货公司总数(shù)的92.67％。截至(zhì)2021年(nián)12月(yuè)，文华(huá)财(cái)经PC端交易软件的(de)月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身(shēn)行软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾(céng)两次冲击A股IPO，但均未能叩(kòu)开资本市(shì)场(chǎng)大(dà)门。

　　文华财经(jīng)的第一次IPO之旅(lǚ)要追溯(sù)到2015年，当年11月，文华财(cái)经首(shǒu)次报(bào)送创业(yè)板IPO申(shēn)请资(zī)料。不过，在经历两年多(duō)的漫长等待后，2018年4月，深交所(suǒ)决(jué)定终止(zh宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价ǐ)审(shěn)查，文华财(cái)经此次创业板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财经再(zài)次递交招股书(shū)，拟冲(chōng)刺(cì)创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华(huá)财(cái)经申(shēn)请撤回发行上市申请文件，深交所(suǒ)决定终(zhōng)止对其首次公(gōng)开(kāi)发行(xíng)股票并在创业板上市的(de)审核。文华财经第二次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证(zhèng)股份昨晚发布的公告显示，本次交易事项尚处于筹划阶段(duàn)，公司目前(qián)正与交易意(yì)向方接洽，初步确定(dìng)的交易(yì)对方包括尚守哲(zhé)、大连经一卓远管理(lǐ)咨询(xún)合伙企业(yè)（有限合伙）（下(xià)称大连(lián)经一(yī)）、苏州中新兴富新(xīn)兴产业投资合伙企业(yè)（有限合伙）（下称苏(sū)州中新）、上海经一投资(zī)管理合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）（下称上海经一）、上海兴(xīng)富创业投资管(guǎn)理(lǐ)中(zhōng)心（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称兴(xīng)富(fù)创(chuàng)投）、王凯(kǎi)及(jí)杨孝胜，前述交易(yì)对方合计持有(yǒu)标的(de)公司90.97％的股权。

　　金证股份(fèn)表(biǎo)示(shì)，根据《上市公司重大资产(chǎn)重组管(guǎn)理(lǐ)办法（2023修(xiū)订）》和《上海证券交(jiāo)易(yì)所股票上市规则(zé)（2023年2月修订）》等(děng)相关规定，本(běn)次交易前，交易(yì)对方与公司不存在(zài)关联关系。本次交易完(wán)成后，交(jiāo)易对方尚守哲持有公司的股份(fèn)比(bǐ)例预(yù)计将超过5％，本次(cì)交易(yì)预计将构(gòu)成关联交(jiāo)易。本次(cì)交易前，公司无控股股东(dōng)、实际控制人；本次交(jiāo)易完成后，公司第一大股东不会发(fā)生变化，且不(bù)存(cún)在实际支配公司(sī)股(gǔ)份表决(jué)权(quán)超过30％的(de)股东，公司(sī)仍将无控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)，预计不构成(chéng)公司(sī)重(zhòng)大资产重组。

　　文华财(cái)经注册(cè)资(zī)本4000万元，实际控制人(rén)为(wèi)该公司董事长兼总经理尚守哲。根据文华财(cái)经此(cǐ)前披露的招股书，截至(zhì)2021年(nián)年底，尚(shàng)守哲对文华财经(jīng)的(de)直接持股比(bǐ)例(lì)为64.353％，此外，还通过大连经一和(hé)上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的(de)股份，合计控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他交(jiāo)易(yì)对方中，苏州中(zhōng)新、兴(xīng)富创投、王凯及杨(yáng)孝胜对文(wén)华财经的(de)持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈(yíng)利能力有望提升

　　作(zuò)为(wèi)金融科技全领域服(fú)务商，金证股份为证(zhèng)券、基金、银行、期货、信托、交易所、监管(guǎn)机(jī)构等行业客(kè)户提(tí)供全技(jì)术栈、全产品线解决方(fāng)案，同时与政(zhèng)府机关、互联网公司(sī)合(hé)作(zuò)开展包括智慧(huì)城市在内(nèi)的数字(zì)经济业务。

　　2023年一季报(bào)显示，报告期内，金证股份实现(xiàn)营业(yè)收入12.64亿元，较(jiào)上(shàng)年同期增长2.84％；实现归(guī)属于(yú)上(shàng)市公司股东的净利润-5847.16万元。报告期内(nèi)，金证股(gǔ)份证券经纪业务软件收入(rù)较上年同期(qī)略有增长，资管机构软件(jiàn)收入基本持(chí)平。报告期内，数字经(jīng)济业务因(yīn)验收的大型政(zhèng)务项目成本增幅大于收入增幅，导(dǎo)致业(yè)务毛利率及利润下降(jiàng)。报告期内公司确认投资收益-1748万(wàn)元(yuán)，较上年同期(qī)减少2035万(wàn)元，主要是联营企业(yè)投(tóu)资收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证股份总资产(chǎn)64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份2022年年报(bào)显示，报(bào)告期内(nèi)，公司实现营(yíng)业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司股东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融(róng)行业(yè)业(yè)务方面，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿元，同比增长(zhǎng)7.25％。金(jīn)证股份认为，公司金融行业的增长(zhǎng)主要得益于两方面的因素：一是(shì)公(gōng)司(sī)在证券市场行(xíng)业占有率基础稳定，核心产品需求刚性，公司加快(kuài)产品(pǐn)新一代产(chǎn)品布局、积极(jí)推进项目上(shàng)线验收。二是在资管领域(yù)加强(qiáng)了资(zī)管IT业务发展力度，在多个核(hé)心(xīn)产品和(hé)技(jì)术上形成领先优(yōu)势，开始(shǐ)进(jìn)入收(shōu)获期。

　　非(fēi)金融行业业务方面，2022年，金证股份(fèn)收入为41.35亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销(xiāo)业务及(jí)科技(jì)园租赁业务。金证股份解释称(chēng)，非金融(róng)行业的收入下(xià)降，主要(yào)由于公(gōng)司在数字经济业务(wù)上，不同(tóng)程度受到需(xū)求端的(de)影响，项目跟进、工程实施、验收结算审(shěn)计等存在滞后。

　　毛(máo)利率方面，2022年，金(jīn)证股份综合毛利率为(wèi)22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百(bǎi)分点(diǎn)。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融科技业务(wù)毛利率6.53％，较上(shàng)年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标的业绩表现上(shàng)，公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财经营业收入(rù)分(fēn)别(bié)为(wèi)20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属于母公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万(wàn)元(yuán)。

　　2019—2021年(nián)，文华财经营业毛(máo)利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万(wàn)元，综合毛利(lì)率(lǜ)分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文(wén)华财经总资产为31708.21万(wàn)元(yuán)，所有者权(quán)益为19722.56万元，资(zī)产负债率为37.80％。

　　宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价>

　　不难看出，无论从资(zī)产规模和(hé)盈利能力来看，金证股份(fèn)均(jūn)远高于文华财经(jīng)，但文华财经的毛利(lì)率显(xiǎn)著高于金证股份，无疑是一块优质资产。

　　有(yǒu)业内人士认(rèn)为，如果(guǒ)本次交易得以顺利实施，对于金证股份而言，文华财经的优质资产注入后，其(qí)盈利能力(lì)将进(jìn)一步(bù)提升；对于文华财经而言，多年(nián)谋(móu)求上市无果后，可(kě)以实(shí)现(xiàn)“曲线上市”。

　　值得注意的是，在(zài)昨晚发布(bù)的(de)公告中(zhōng)，金证(zhèng)股份并未(wèi)披露具体的交易细节(jié)，例如交易对价等。公告显示，2023年(nián)5月9日(rì)，金证(zhèng)股份(fèn)与主要交易对方就本次交(jiāo)易签署了《意向协议书》，公司拟向主要交易对方(fāng)发行股(gǔ)份及支付现金的(de)方(fāng)式购(gòu)买其持(chí)有(yǒu)的文华财经(jīng)90.97％的股权。上述《意向(xiàn宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价g)协议(yì)书》仅(jǐn)为交易各方(fāng)关于本次交(jiāo)易的初(chū)步合(hé)作意向，交易各方(fāng)在本次交易中(zhōng)的具体权利义务以(yǐ)及各项安排以交(jiāo)易各方最终签署的正式(shì)交易协议为准。

　　金证股(gǔ)份还进(jìn)行(xíng)了风险提示：截至目(mù)前，本(běn)次交易仍处于筹划阶(jiē)段(duàn)，交(jiāo)易双方尚未(wèi)签(qiān)署正式的交易协(xié)议，本次交(jiāo)易尚需履(lǚ)行(xíng)必要的内部决策程序，并经(jīng)有权(quán)监(jiān)管(guǎn)机构批准(zhǔn)后方可正式(shì)实施，本次(cì)交易最终能否实施尚存在较大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年(nián)的(de)下跌之后，今年以(yǐ)来，金证(zhèng)股份(fèn)股价步入上升通道。截(jié)至5月9日收盘，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份股(gǔ)价报(bào)18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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