在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让(ràng)价(jià)格(gé)走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买入(rù)高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年(nián)初(chū)以来日(rì)本(běn)股市持续(xù)上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息(xī)预(yù)期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值(zhí)企业可(kě)能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带(dài)动市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写yì)元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设和配(pèi)套电(diàn)网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及(jí)人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出(chū)方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关(guān)注资金(jīn)合(hé)力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化(huà)对(duì)生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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