钠(nà)电(diàn)池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技(jì)是真跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时间(jiān)极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道(dào)故事(shì)的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到(dào)现在，时(shí)间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离(lí)子(zi)电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并(bìng)将风口(kǒu)带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公(gōng)告显(xiǎn)示，公(gōng)司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者披露跨界(jiè)钠电(diàn)的各种细节(jié)。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气(qì)收出(chū)7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价的前车在前(qián)，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司(sī)股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得(dé)大幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其如何发(fā)布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会(huì)并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术(shù)水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经(jīng)营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有(yǒu)游(yóu)资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预(yù)案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公(gōng)开(kāi)场(chǎng)合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新(xīn)上钠离子电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液的(de)生(shēng)产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到(dào)的(de)钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动(dòng)辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零(líng)组件，具(jù)体(tǐ)包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输(shū)入(rù)类设备(bèi)及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未(wèi)同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归母净利润就(jiù)下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式(shì)微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了(le)9000万元，净(jìng)利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营(yíng)活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款5gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项(xiàng)目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就是(shì)准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科技及(jí)子公司拟(nǐ)向工商银(yín)行、农业银行等(děng)组成(chéng)的(de)联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目(mù)。根(gēn)据(jù)最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银(yín)行已审(shěn)批(pī)通(tōng)过(guò)，参团银(yín)行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向特(tè)定对(duì)象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不超(chāo)过30亿(yì)元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入(rù)钠电(diàn)池制(zhì)造二期(qī)项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势(shì)吗(ma)？

　　“今(jīn)年(nián)销(xiāo)售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实(shí)，几年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这(zhè)个故(gù)事并(bìng)不(bù)再买账，除了资金实(shí)力有限公司外(wài)，核心(xīn)还在其大(dà)干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数(gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pashù)和(hé)性(xìng)能来(lái)看，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动车和(hé)低速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每(měi)有(yǒu)投资(zī)者(zhě)问及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖(gài)储能(néng)、低速电动车及(jí)电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名(míng)客户签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公(gōng)司(sī)已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作(zuò)”等进行回复。至于(yú)具体的客户(hù)名(míng)称和订单(dān)金(jīn)额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预测(cè)，今年(nián)钠电池(chí)落(luò)地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的(de)产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来(lái)才会(huì)有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信(xìn)，其(qí)在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注(zhù)意的(de)是，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作(zuò)为“替(tì)代”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠(nà)电(diàn)池能(néng)够(gòu)起到(dào)对锂电池(chí)的(de)平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离(lí)子技(jì)术一定要发(fā)展，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近(jìn)，目(mù)前三(sān)元(yuán)钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价(jià)格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)20万以下(xià)时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电池还(hái)有降本的(de)空(kōng)间。兴(xīng)储(chǔ)世(shì)纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并且(qiě)随着技术不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一(yī)步(bù)打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模化(huà)完(wán)成后(hòu)，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但(dàn)能量密度的(de)限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多(duō)入局(jú)钠电池的(de)企(qǐ)业(yè)都(dōu)言锂价(jià)下(xià)跌无碍(ài)钠电池(chí)商业化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司(sī)钠(nà)电池定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般给到客户(hù)的价格(gé)比(bǐ)磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实(shí)施地点变(biàn)更为重庆市合川区工(gōng)业园区(qū)核心(xīn)区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为(wèi)全资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的(de)建设(shè)，并将(jiāng)后者的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划(huà)的地点、资(zī)金(jīn)乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目实(shí)际效益与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目(mù)就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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