5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而(ér)通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立(lì)、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平(píng)安基(jī)金(jīn)、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存(cún)款利率下调(diào)有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作(zuò)是(shì)促(cù)进宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策(cè)基调(diào)。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四(sì)大国有银行为何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月(yuè)下调存款(kuǎ2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用n)利率，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市(shì)场利(lì)率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关(guān)指标中(zhōng)引入了(le)存款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利(lì)率市场(2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用chǎng)化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价(jià)压(yā)力较大且存款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善(shàn)息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于对公客户(hù)留(liú)存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了变化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活期存款与定期(qī)存款利率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的(de)落(luò)实央(yāng)行宽信用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下(xià)限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延(yán)续去年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的(de)进度(dù)。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力(lì)经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活(huó)期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的(de)有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以(yǐ)有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要(yào)进一步(bù)观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不(bù)足(zú)的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结构性(xìng)货币(bì)政策等多(duō)项举措给予了实(shí)体(tǐ)经济(jì)所需的(de)一(yī)定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需(xū)要财(cái)政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套(tào)政策继续(xù)激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要观(guān)察跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的(de)概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要(yào)看(kàn)银(yín)行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化(huà)定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息(xī)预期被进一(yī)步强化。海外(wài)来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经(jīng)济(jì)进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的(de)定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避(bì)险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银(yín)行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力(lì)大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利(lì)率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下(xià)调后(hòu)会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期(qī)升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客(kè)户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私客(kè)户看齐，一方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一(yī)方(fāng)面有利(lì)于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律上(shàng)限调整降低了(le)银(yín)行负债成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成(chéng)本(běn)压(yā)力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增(zēng)强(qiáng)，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存(cún)款利率(lǜ)是(shì)否还有进一步下(xià)降的空间(jiān)？对股债(zhài)市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民(mín)币贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)较2020年(nián)初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流(liú)动性(xìng)继续进入债(zhài)市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票(piào)也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息(xī)释放(fàng)的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表明当(dāng)前货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前(qián)长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性(xìng)以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资(zī)工具应(yīng)该兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他(tā)固收类基金在(zài)具一定流动性(xìng)的(de)同时，相较(jiào)活(huó)期(qī)存款和相当部分的(de)银(yín)行理财(cái)产品，具(jù)有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用回(huí)到了较(jiào)低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择(zé)防守类型(xíng)的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经(jīng)济高(gāo)频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也进入(rù)到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此(cǐ)在(zài)当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对(duì)收益(yì)率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业(yè)知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财(cái)交给少(shǎo)数专业(yè)的人来(lái)做(zuò)，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能(néng)力的人(rén)士(shì)可通(tōng)过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的(de)方向(xiàng)和(hé)标(biāo)的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存(cún)款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评(píng)估自身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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