全球头号(hào)对冲基(jī)金(jīn)桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美(měi)国证交会提交的(de)13F文件显示(shì)，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力季度末的美股(gǔ)持仓(cāng)市值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一(yī)季度(dù)末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持(chí)了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今年一季度(dù)末的持仓曝光。据了(le)解(jiě)，到今年4月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来(lái)看看桥水(shuǐ)在(zài)今年一季度(dù)的(de)美(měi)股持仓变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥(qiáo)水在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去(qù)年底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股(gǔ)组合仅占总资(zī)产很小(xiǎo)的一(yī)部分(fēn)。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证券(quàn)；同(tóng)时也(yě)积(jī)极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消费(fèi)股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的(de)前十大重(zhòng)仓标(biāo)的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一(yī)大重仓，加仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大持(chí)仓是(shì)两只(zhǐ)标普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)一季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)持(chí)有多(duō)只(zhǐ)消费品(pǐn)个股，但是(shì)今年一季(jì)度都(dōu)进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持(chí)了(le)百事可乐、可口可(kě)乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还(hái)减持了麦(mài)当劳、开市(shì)客、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股市(shì)值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了(le)桥水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的(de)标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在一(yī)季度减持的标的(de)相对较多，除去(qù)前十大重(zhòng)仓，桥水还减(jiǎn)持(chí)了先(xiān)锋领(lǐng)航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的还有拼多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉(jí)特28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度还减(jiǎn)持了其(qí)特(tè)别看(kàn)好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美(měi)元。该基金(jīn)从(cóng)去年年底(dǐ)以来出现(xiàn)较大涨势，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的观(guān)点看(kàn)，桥水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示(shì)，黄金可能正处于持续增(zēng)长期(qī)的开端，因(yīn)为全(quán)球对(duì)美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金价的长期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币(bì)市场(chǎng)中(zhōng)日益重要，这使得(dé)它不仅仅是(shì)对抗债券市(shì)场和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是对(推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力duì)黄金的(de)长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继续吸(xī)引(yǐn)投资者，以对冲购(gòu)买力下降的(de)风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资(zī)官(guān)鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度(dù)的(de)最(zuì)新观察。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支出水平高于经(jīng)济体的(de)生产能力，导致通胀(zhàng)率远(yuǎn)高于目标水平，美国和(hé)其(qí)他西方经济(jì)体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡中。为了纠(jiū)正这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求(qiú)压力，欧美(měi)各国央行一(yī)直在实施紧缩政策(cè)——目前(qián)紧缩政策造成的负面(miàn)影响初(chū)现(xiàn)苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡(héng)将会(huì)给经济和市场带(dài)来一(yī)定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之(zhī)下，亚洲(zhōu)经济体(tǐ)的经济更(gèng)加接近于均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳(láo)动力(lì)产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的空间(jiān)提振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策(cè)紧缩(suō)扭(niǔ)转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向(xiàng)，促(cù)使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推(tuī)高了折现率（即现金(jīn)未来实际收(shōu)益率的预期），但迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)尚未严重(zhòng)影(yǐng)响风险溢价(jià)和(hé)经济增(zēng)长，上述情况极有可能在周(zhōu)期的下一阶(jiē)段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地(dì)区处(chù)于周期的(de)不(bù)同位置，这些国(guó)家和地区(qū)的政策制(zhì)定者支(zhī)持(chí)货币(bì)和信用流动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称，“上周(zhōu)美联(lián)储加息(xī)25个(gè)基(jī)点。虽然没有明确声明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，许多发达经(jīng)济体都推出了大规模财(cái)政刺激政策(cè)，引发了通胀问(wèn)题(tí)。为了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央(yāng)行不得(dé)不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中(zhōng)美国采取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间(jiān)里，美联储(chǔ)加息500个(gè)基点，并(bìng)迅(xùn)速减持(chí)债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储(chǔ)进一(yī)步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从(cóng)而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接(jiē)管(guǎn)，再次凸显(xiǎn)美国金融体系面临(lín)压力(lì)，股市和(hé)债(zhài)券收益(yì)率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可能不(bù)需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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