近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的(天津面积多少平方公里de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为(wèi)第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国(guó)内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》天津面积多少平方公里等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗(qí)下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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