华尔街真(zhēn)是(shì)风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也(yě)一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着(zhe)成(chéng)为最(zuì)后一批(pī)'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值(zhí)被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次(cì)报告的资(zī)产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格(gé)均低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而(ér)不是现金(jīn)的形式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的(de)支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月(yuè)后(hòu)，该部门(mén)的一家重要子公(gōng)司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永久支(zhī)付，同(tóng)时还(hái)从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登的几(jǐ)小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报(bào)告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的(de)利(lì)益为代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露的信息(xī)，我(wǒ)们(men)相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地(dì)证(zhèng)明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权(quán)原则付诸于我们的多(duō)数控股公司以及我们投资部门持(chí)有的(de)少数股权，目前在14个上市(shì)公司董(dǒng)黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我(wǒ)们(men)今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也(yě)坐不住(zhù)了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的(de)做空实例(lì)，最(zuì)出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究百(bǎi)页的做(zuò)空(kōng)报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更(g黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先èng)让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么(me)来头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括(kuò)披露企(qǐ)业(yè)的(de)会计造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联(lián)交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自(zì)中产家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学(xué)习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急(jí)救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个(gè)名字源于1937年在新(xīn黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先)泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可以避免(miǎn)的(de)人(rén)为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的(de)做空(kōng)报告(gào)，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误导投资者。该公(gōng)司的市(shì)值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空(kōng)推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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