“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧日(rì)出(chū)口的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据再次验证，当前观察(chá)的(de)中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速(sù)的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持(chí)续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于(yú)产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离(lí)。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的(de)噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突(tū)破(pò)口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂(zàn)时(shí)回(huí)落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不(bù)过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市(shì)较(jiào)高景气(qì)度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路”的(de)空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的(de)作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国(guó)出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自(zì)于存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷达经(jīng)济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的(de)数据(jù)和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一差(chà)异(yì)还(hái)较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会更(gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存(cún)在(zài)较大(dà)的不(bù)确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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