随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表示，二季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了一(yī)季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域的(de)密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银(yín)华丰(fēng)享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A 则(zé)在(zài)一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了(le)自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做(zuò)了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī) 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史偏低的(de)位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地关(guān)注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列(liè)第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一个温和复(fù)苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及(jí)货(huò)币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目(mù)标(biāo)价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益(yì)率(lǜ)预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一(yī)非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的(de)精(jīng)力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体(tǐ)公(gōng)司和(hé)行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰(xī)的(de)定价，因(yīn)此我们一季度暂时还(hái)没有明(míng)显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平(píng)处于历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个行(xíng)业(yè)未来(lái)的(de)发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么程度(dù)以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基(jī)本(běn)原理(lǐ)告诉(sù)我们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一(yī)季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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