财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也(yě)许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰的(de)人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提(tí)到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成(chéng)长团(tuán)队(duì)对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从(cóng)其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的(de)银(yín)华心怡混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的(de)受(shòu)益标(biāo)的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还(hái)在合(hé)理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们(men)观(guān)察(chá)到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合(hé)应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科(kē)技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市(shì)场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策(cè)略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数的(de)投资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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