芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)，更(gèng)重(zhòng)要却(què)被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大(dà)幅推高青(qīng)年失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可将青(qīng)年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来(lái)自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子(zi)端的(de)青(qīng)年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以受教育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业，但是知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就(jiù)业复(fù)苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇(zhèn)的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗1）失业人(rén)口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人(rén)口的(de)增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最(zuì)高(gāo)值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却(què)较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为失业率上(shàng)升(shēng)一定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年(nián)龄(líng)段失业(yè)率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济活动(dòng)人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于(yú)服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)

　　从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披(pī)露了(le)当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市(shì)场的青年(nián)6418万人，主体为在校(xiào)学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持平，今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比(bǐ)去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好(hǎo)于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年失(shī)业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般(bān)在(zài)上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群(qún)体由(yóu)于工作经验和技能(néng)相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)的(de)比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失(shī)业人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人口中，第(dì)一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低(dī)依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比(bǐ)例在其(qí)他三个年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的(de)受教育程度也(yě)大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的(de)受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集(jí)的特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失业人口的65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个行(xíng)业也(yě)是青(qīng)年就(jiù)业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年(nián)失业人口的行业分(fēn)布是由就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大的(de)行业，往往也贡献了较大规模的(de)失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何(hé)处之前，需(xū)要(yào)研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和(hé)电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均受教育年(nián)限在(zài)14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十年(nián)青年就(jiù)业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行(xíng)业(yè)的青年就(jiù)业比例（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各行业(yè)失业率(lǜ)的(de)近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密(mì)集(jí)型行业(yè)的青年失业率大(dà)多高于全(quán)年龄段失(shī)业率(lǜ)，中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗如信(xìn)息技(jì)术、教育(yù)、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季(jì)度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑(zhù)业(yè)、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三(sān)个行业一季度复(fù)苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集(jí)程度更高的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业、信息(xī)技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子(zi)端来(lái)看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服务业就业(yè)复苏(sū)的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务业(yè)，如(rú)教育、信(xìn)息(xī)技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业(yè)，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服(fú)务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来(lái)的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改善，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对(duì)于(yú)三分(fēn)之(zhī)二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)决(jué)定(dìng)。2022年我国开始步入(rù)人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这将从分母端(duān)推升青年(nián)失业(yè)率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增量(liàng)未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始(shǐ)明(míng)显步入(rù)下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两(liǎng)个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人(rén)。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长空间有限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口数量整体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于(yú)其他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计(jì)局(jú)披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加(jiā)了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段(duàn)的(de)在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市(shì)场，在未来(lái)经(jīng)济和就业好(hǎo)转后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕业即进入就业市(shì)场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失(shī)业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失(shī)业率是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含(hán)在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构(gòu)的问题(tí)，有失偏(piān)颇。本(běn)篇(piān)报告如(rú)无特别说明(míng)，各概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口(kǒu)。按(àn)照统计(jì)局的(de)定义(yì)，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加(jiā)或要求参(cān)加社(shè)会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员(yuán)和失(shī)业(yè)人员(yuán)”，因此没(méi)有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全(quán)国(guó)月度劳动力调查。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查(chá)对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调(diào)查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　<中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗strong>月度劳(láo)动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次(cì)的(de)人(rén)口(kǒu)抽样调查样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年(nián)一次的人(rén)口普查则在(zài)长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会根(gēn)据普(pǔ)查数据(jù)进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一数据修(xiū)正(zhèng)为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构(gòu)数(shù)据(jù)的差异仍(réng)然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司

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