北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的(de)老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国(guó)也可(kě)以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部(bù)署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投(tóu)资(zī)美国而(ér)富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位言，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的(de)价(jià)格(gé)买到(dào)一些(xiē)更(gèng)好的公司(sī)，而(ér)这即便(biàn)有一些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能会(huì)得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了(le)相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行(xíng)业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司(sī)最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国(guó)银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设计(jì)富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位)，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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