近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言(yán)论引(yǐn)发的(de)风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资(zī)本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的(de)发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个(gè)演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子(zi)里很火爆，出(chū)于(yú)这(zhè)些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资(zī)本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个(gè)行(xíng)业可(kě)持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本(bě顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗n)市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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