随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一(yī)年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金持有(yǒu)立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小作(zuò)文(wén)”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对(duì)之(zhī)前(qián)会趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最(zuì)火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维(wéi)持(chí)看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设(shè)将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的(de)是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的(de)开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了(le)部(bù)分短(duǎn)期达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期的变化(huà)调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人(rén)福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的(de)生(shēng)产和生活方式(shì)带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们(men)投(tóu)入(rù)非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研(yán)究。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评(píng)估这项技术(shù)革(gé)命给(gěi)具体公司和行业格局(jú)带来(lái)的影响，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一(yī)季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前(qián)行(xíng)业整体(tǐ)估值水平(píng)处于历史较低(dī)位(wèi)置，而这两个行业未来的(de)发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有(yǒu)大的(de)变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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