在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落(luò)。与(yǔ)此同时，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今年(nián)以来(lái)创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资(zī)者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产(chǎn王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗)品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经(jīng)达到(dào)27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507928.png">

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净(jìng)买入，产生(shēng)了(le)供不应(yīng)求的(de)情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当(dāng)前(qián)的价格(gé)超出(chū)了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提(tí)出(chū)将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示(shì)大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势(shì)明(míng)显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资(zī)金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资(zī)机(jī)会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关(guān)注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业。

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