今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持(chí)有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能(néng)力(lì)，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能(néng)各(gè)个行业(yè)的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分(fēn)的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的(de)环(huán)比上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然(rán)而(é提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好r)，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定(dìng)的(de)增长，但是(shì)由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较高的(de)行业(yè)将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将处(chù)在行业(yè)快速增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的(de)龙头公(gōng)司(sī)可能(néng)会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深(shēn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的(de)拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的(de)戴维斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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