本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中，有不(bù)少风(fēng)口的企(qǐ)业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗)，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成(chéng)主要从(cóng)事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际(jì)知名企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科(kē)为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗guǎn)、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低的(de)那(nà)一档(dàng)，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂(tú)布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产前段(duàn)工序的(de)核心环节(jié)，目(mù)的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生产过程中很(hěn)小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用(yòng)领域(yù)，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国(guó)内外(wài)客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及(jí)大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求(qiú)在(zài)23年(nián)大(dà)幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完成有利(lì)润(rùn)的公(gōng)司大(dà)得多，且(qiě)公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及(jí)服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联(lián)网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声(shēng)放(fàng)大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户(hù)提(tí)供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下(xià)，公司毛(máo)利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业公司(sī)，但(dàn)即便这样(yàng)，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服务的(de)国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户(hù)不(bù)透明度极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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