5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行相关部门收到《关(guān)于(yú)调(diào)整协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本(běn)次降(jiàng)息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏(hóng)观(guān)经(jīng)济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后(hòu)，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入了(le)存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行(xíng)存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不(bù)断下(xià)行。在资产(chǎn)端(duān)定价(jià)压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差(chà)的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷(dài)款(kuǎn)向陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处(xiàng)企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期(qī)资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济综合(hé)融资成本不断下(xià)降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明(míng)显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大(dà)幅(fú)下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸(xī)揽储的(de)必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存(cún)款介于活期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协(xié)定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限下调也是(shì)要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统(tǒng)一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自(zì)身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定价(jià)方式的改变(biàn)也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年(nián)以来的调(diào)整更多(duō)是延续(xù)去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由(yóu)原(yuán)来(lái)的(de)激励(lì)为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存(cún)在波折。目(mù)前(qián)居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经(jīng)济(jì)增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业(yè)银(yín)行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是(shì)中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是(shì陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处)大势所(suǒ)趋(qū)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边(biān)际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地(dì)区地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质(zhì)较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年(nián)，我们(men)仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不(bù)足(zú)的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等(děng)多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经济所需的一(yī)定的资金投(tóu)放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融资(zī)成本(běn)，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后(hòu)续(xù)是否进(jìn)一(yī)步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存款利率(lǜ)上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位(wèi)或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预(yù)期(qī)被进(jìn)一步强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，来(lái)保(bǎo)障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力(lì)去(qù)下调(diào)存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带(dài)动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预(yù)期(qī)升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)降低了(le)银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行负(fù)债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进(jìn)一步打(dǎ)开(kāi)了资(zī)产端收益(yì)率(lǜ)下(xià)行的空(kōng)间(jiān)，或(huò)带动(dòng)债券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：未来存款利(lì)率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行使得(dé)商业银行净(jìng)息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率(lǜ)创有(yǒu)统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期(qī)，有利于降低全(quán)社会无风(fēng)险收(shōu)益(yì)率，利多永续(xù)经营(yíng)性(xìng)质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，中小银行或(huò)有(yǒu)动力(lì)主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于(yú)压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行(xíng)报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例(lì)会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此基础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前(qián)长端利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在存款利率下降(jiàng)的背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固(gù)收类基金(jīn)在具(jù)一(yī)定(dìng)流动性(xìng)的(de)同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还(hái)是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预(yù)期(qī)导(dǎo)致行情走的(de)比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在(zài)这样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长期调(diào)结构，政策(cè)发力预(yù)期(qī)下(xià)降(jiàng)，市场对(duì)经济(jì)的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前面(miàn)临(lín)低利(lì)率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财(cái)交(jiāo)给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的人(rén)士可(kě)通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益(yì)下(xià)降，为保持资(zī)金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募(mù)货(huò)币(bì)基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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