近日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售，募集(jí)规模上限均(jūn)为20亿元，合计募集上(shàng)限(xiàn)为(wèi)60亿元。目(mù)前，作为(wèi)时下(xià)热门主线的中特估行(xíng)情持续发酵，市场也预期此次央(yāng)企主题的ETF发(fā)售或将从情(qíng)绪面和资金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居前(qián)，领涨(zhǎng)板块(kuài)方向一(yī)览(lǎn)

　　复盘(pán)今年(nián)以来行(xíng)情(qíng)，中特估行情(qíng)带动央国企上(shàng)市(shì)公司价值重(zhòng)估，同时，其也催化(huà)多个相(xiāng)关板块和个股迎来上涨行情(qíng)。截(jié)至5月12日收盘，不计算年(nián)内上市新股，A股整体(tǐ)平均(jūn)上(shàng)涨近6.16％，中(zhōng)位数(shù)涨幅近2.39％，而(ér)国有企业个股平(píng)均上涨近9.61％（中位(wèi)数涨幅(fú)近5.45％），非国有企(qǐ)业个股平均(jūn)涨(zhǎng)幅则(zé)近(jìn)4.83％（中位(wèi)数涨幅(fú)近1.27％），其中，外(wài)资(zī)及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨幅居(jū)前的国企股中(zhōng)，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑装饰板块个股均值涨幅相(xiāng)对居前，而基础化工、食品饮料、商贸(mào)零售、轻工(gōng)制造(zào)、美(měi)容护理板块个股则表现(xiàn)不佳(jiā)。若分细分(fēn)板(bǎn)块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的(de)方(fāng)向(xiàng)为(wèi)出版、影视院线、计算机设备、养(yǎng)殖业、数字媒(méi)体(tǐ)板块，而旅游零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡(xiàng)胶、能(néng)源金属、电(diàn)池板块个股平均跌幅居前。

注(zhù)：分板块统计国企股年内涨跌(diē)幅(fú)均值

　　行(xíng)情(qíng)内部(bù)轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估(gū)行情发酵月余，部分高位人气股近(jìn)期(qī)也有(yǒu)所调(diào)整，仅(jǐn)以本周(zhōu)（5月8日至12日(rì)）行(xíng)情统计，上海电影、新华文轩、中铝国际等多股(gǔ)回调(diào)近20％。从(cóng)资金面来看(k中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗àn)，作为市场“聪(cōng)明钱”的北向资金近两(liǎng)日（5月(yuè)11日至12日）也(yě)一别(bié)此前连(lián)续(xù)6日(rì)加仓而(ér)减持，不过，具(jù)体(tǐ)个股(gǔ)方面(miàn)，仍有不(bù)少个股(gǔ)获逆市加仓，其中，中国中铁、中国(guó)石化、片(piàn)仔癀、中(zhōng)国石油、设(shè)计总院本(běn)周累计(jì)加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山西(xī)证券近日研(yán)报指出，现有的(de)“中特(tè)估”概念引发的估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)仍在(zài)演(yǎn)绎。短中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗期行情(qíng)在(zài)热点题材上体现出(chū)较高(gāo)的赚(zhuàn)钱效应。长(zhǎng)期在国(guó)企改革的深度价(jià)值挖掘方面仍有较大(dà)增(zēng)长空间。结合(hé)政(zhèng)策方向来看，未来的投资机会主要围(wéi)绕以下方向：

　　1）资源整合(hé)型(xíng)：关注央企战略性重(zhòng)组和专(zhuān)业化(huà)整合，以及(jí)存在优质资(zī)产注入(rù)上(shàng)市平台或重组预期的板块和(hé)标的(de)，如军工、交运等(děng)。

　　2）基本面改善型(xíng)：此(cǐ)前基本面较(jiào)弱，但因行业(yè)景气、中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗周期上行等原因，近期有所改(gǎi)善(shàn)，并有望持续向好，如(rú)建筑和船舶制造(zào)等。

　　3）价(jià)值重估型(xíng)：此(cǐ)前估值明显偏低，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催生(shēng)重估行(xíng)情，如公共事业领(lǐng)域与三(sān)大通信运(yùn)营商等。重点关(guān)注行(xíng)业：船舶、建(jiàn)筑(zhù)、军工、公共事业、交运和通信。

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