本周，沪综指3400点(diǎn)关口(kǒu)之前虚晃一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天(tiān)的逼空形态洗盘，兔年(nián)收(shōu)益消耗殆尽。乐观来(lái)看(kàn)，A股(gǔ)下行更多是受中概(gài)股(gǔ)拖累，后(hòu)市下跌空(kōng)间不大。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走(zǒu)过3个(gè)月行(xíng)程，期间沪指(zhǐ)仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬(xún)行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩(suō)水约3％，上行通(tōng)道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外(wài)围股市(shì)下(xià)跌的风险输入。作为同股同(tóng)权的两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至周四，香港中企指数和恒(héng)生指数过去3个月表现(xiàn)为全球垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯(sī)达克(kè)中国金龙(lóng)指数(shù)周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是美(měi)联储加息在即(jí)，市场避险(xiǎn)情绪(xù)上(shàng)升，国际资(zī)金从(cóng)新(xīn)兴市场(chǎng)撤离。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中国(guó)股(gǔ)票评(píng)级从高(gāo)配(pèi)下调(diào)为(wèi)中(zhōng)性。从宏观(guān)面看，今(jīn)年(nián)首季(jì)，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大(dà)数据预示着美国滞胀(zhàng)隐(yǐn)忧(yōu)未减，加息势在(zài)必write的过去分词怎么用，write的过去分词英语行。英为(wèi)财情的美联(lián)储利率观测器最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，5月4日加息25个基(jī)点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现(xiàn)，美国(guó)对策是：以1930年大(dà)萧(xiāo)条以来最快速度(dù)紧缩货币(bì)供应。美国3月(yuè)M2货(huò)币供应量（未(wèi)经季(jì)节性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连续第四个月收(shōu)缩(suō)。美联储加息导致金融资产盈利缩水(shuǐ)，缩(suō)表则令流动性折价效应(yīng)加剧，在全(quán)球金(jīn)融市场催生(shēng)戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中(zhōng)字(zì)头个股

　　美国银行(xíng)业(yè)又一(yī)张骨牌(pái)崩塌(tā)！第一(yī)共和银行股价周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对(duì)应(yīng)的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的(de)历史峰值缩(suō)水约(yuē)97.85％。截至(zhì)一季度(dù)末，其实际存款(kuǎn)较去年(nián)末减少约1020亿(yì)美(měi)元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危机频现，让(ràng)A股机构不再抱团银行股，银行部分(fēn)龙头(tóu)股招行等(děng)承压，相较而(ér)言，工商银行(xíng)兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股价兔年(nián)颓势，一是二者虎年最(zuì)后(hòu)3个(gè)月股价大涨，涨幅透支了盈利(lì)增速；二是“中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)”开始(shǐ)风行，市(shì)场风格转换。但(dàn)二者市(shì)净(jìng)率远(yuǎn)高(gāo)于行(xíng)业均值，难以(yǐ)赋予中特估(gū)概念中(zhōng)的回购(gòu)预期。

　　通达信数据显示(shì)，中字头指数年(nián)内上涨11％，强于同(tóng)期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年(nián)K线(xiàn)已(yǐ)是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净(jìng)率分别(bié)为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈(yíng)率和(hé)市(shì)净率中(zhōngwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语)位数(shù)分别(bié)为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归市场均值(zhí)，已是国家资(zī)本新战略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无论从市盈率还是市净率(lǜ)等(děng)指(zhǐ)标(biāo)看，当前A股的(de)估(gū)值(zhí)相对(duì)偏低(dī)。”类(lèi)似表态无疑是为中字头股票点(diǎn)赞。

　　典型个股是，当前(qián)总市(shì)值取(qǔ)代(dài)贵州(zhōu)茅(máo)台成为市值“一哥”的中国移动(dòng)，流通小盘+次新+绩优(yōu)概念(niàn)让其成为中特估龙头。

　　五月预(yù)期(qī)下跌空间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说(shuō)，源自井(jǐng)喷(pēn)式牛市(shì)带来(lái)的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开15只股票的(de)涨跌幅限制，沪指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里(lǐ)，沪指全年和(hé)5月份上涨的年份分别(bié)为18次和17次，二者同时(shí)上涨的年份有11次。自2008年至(zhì)去(qù)年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘(piāo)红(hóng)4次，5月份(fèn)这个(gè)风向标已不太灵光(guāng)。相比之(zhī)下(xià)，自(zì)从2008年(nián)以来，沪(hù)综指4月飘(piāo)红5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆(jiē)飘红。截至(zhì)周(zhōu)四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全(quán)年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技(jì)股为主题的红五月行情能否再(zài)现？关键在要看(kàn)两点：一是(shì)年(nián)内上涨逾53％的互联网指数能否维持(chí)强势(shì)行(xíng)情。二是作为A股(gǔ)第二(èr)大行业指数(shù)，电气设备板(bǎn)块能否企稳。该(gāi)指数年(nián)内跌(diē)幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收(shōu)盘(pán)较周三低位上涨一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪(hù)深两市(shì)单日(rì)成交始(shǐ)终(zhōng)维持在万亿元之(zhī)上，市场人(rén)气并未退潮，只是风格轮(lún)换(huàn)在(zài)加速。鉴(jiàn)于大(dà)盘重新回到W形整理(lǐ)格局，后市(shì)即使考验3200点附近的半年线(xiàn)和年线关口，下跌空(kōng)间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 write的过去分词怎么用，write的过去分词英语