近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目(mù)前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物p>

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去(qù)年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本(běn)的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本(běn)身的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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