北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来(lái)自全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤(yóu)为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于(yú)对公司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对(duì)比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(sh日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思ì)目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是(shì日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思)专攻(gōng)数字营(yíng)销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(y日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思ǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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