AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随(suí)之而(ér)来的是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们(men)的生活方式和社会(huì)发展，压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用为确保AI技术(shù)的健(jiàn压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用)康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值(zhí)都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用能力，致力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了积极(jí)参(cān)与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较(jiào)长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了(le)对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表着(zhe)大(dà)模(mó)型路线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了(le)不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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