用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利(lì)下滑(huá)。与(yǔ)此对(duì)应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利(lì)同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实(shí)现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了(le)定增融资(zī)。此次(cì)定(dìng)增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构和投资者。

　　2国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人022年(nián)1月，用友网络披露(lù)定增结果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元(yuán)。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束(shù)之后，用(yòng)友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连(lián)续爆雷：一(yī)季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云(yún)服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级服务市(shì)场。在(zài)此基础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新的(de)战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了完全基于互联网架构的企业(yè)互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力云等云产品得(dé)到(dào)逐步发展，各领域(yù)云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平(píng)台及(jí)领域服(fú)务快速发(fā)展，第二(èr)个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的规(guī)模(mó)研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入(rù)新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务(wù)业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公(gōng)司主(zhǔ)要收入(rù)来(lái)源并(bìng)继续扩(kuò)大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率(lǜ)达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不(bù)一(yī)定会面(miàn)向外部(bù)市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足(zú)，也(yě)反应(yīng)了(le)其在高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年(nián)增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此期(qī)间(jiān)，用友网(wǎng)络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年(nián)至今，其营(yíng)收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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