自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场内资(zī)金在科创板(bǎn)投资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板(bǎn)及其关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市(shì)场对(duì)上述(shù)板块投资(zī)价值的认可(kě)。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一(yī)直(zhí)有着逆(nì)势投资的特(tè)征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的(de)核心权重行业持续(xù)获得(dé)资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今年一季度的(de)利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今年以来(lái)科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估值性(xìng)价(jià)比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方经过了三(sān)年的估值回(huí)归，很多公司的(de)估(gū)值(zhí)与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对(duì)象(xiàng)，上述修(xiū)正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回(huí)调(diào)，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库(kù)存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错(cuò)配使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前(qián)处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存(cún)储的(de)爆发性(xìng)需求由产业链下(xià)游(yóu)传导(dǎo)到(dào)上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠(dié)加(jiā)近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来(lái)的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的(de)投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一(yī)些(xiē)真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和(hé)消费电子(zi)大概率在(zài)二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端(duān)，进一(yī)步(bù)压(yā)缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速(sù)出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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