在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基(jī)民(mín)的热(rè)烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到(dào)资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块(织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所上市公(gōng)司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在(zài)日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测(cè)算(suàn)，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)前(qián)列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流(liú)入资金(jīn)最(zuì)多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)等，也都(dōu)受(shòu)到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿(yì)元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育(yù)壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的(de织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思)趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对(duì)题(tí)材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体(tǐ)机(jī)会(huì)，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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