分析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎(shú)管理等(děng)多方面(miàn)对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大(dà)或(huò)者投资者人数(shù)较多、与其他金融(róng)机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风(fēng)险防控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力水(shuǐ)平(píng)与重要(yào)货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理不(bù)得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)高级(jí)管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核评(píng)价、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不得直接或(huò)者间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行(xíng)的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人资格的同一商业银(yín)行发(fā)行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合(hé)计不得(dé)超过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托(tuō)管人(rén)每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模(mó)较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风(fēng)险的能力将进600毫升等于多少斤水，800ml是多少水(jìn)一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当综(zōng)合(hé)评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定(dìng)合理(lǐ)有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。<600毫升等于多少斤水，800ml是多少水/p>

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退出(chū)市(shì)场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于(yú)保护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因(yīn)素(sù)之一。预(yù)计全市(shì)场货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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