海(hǎi)通策略认为，全(quán)A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净(jìng)利(lì)润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑，利润向(xi德国有多大面积，德国相当于中国哪个省àng)下(xià)游转移；中游制(zhì)造盈利(lì)增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善(shàn)幅度放(fàng)缓，券商和保险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净(jìng)利单季同(tóng)比已经开始回(huí)升(shēng)，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改善，其(qí)中受(shòu)益于(yú)国产替代的半(bàn)导(dǎo)体材料和半(bàn)导(dǎo)体设备维持较(jiào)高增速(sù)，其中设(shè)备(bèi)盈(yíng)利加速增长；低(dī)碳经济景气度高位(wèi)回(huí)落(luò)，新型电网盈利(lì)增速持(chí)续提升(shēng)，主要(yào)受益于储能(néng)的快速发展。

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