在(zài)华尔街(jiē)经济学家和(hé)央行官(guān)员争(zhēng)论美国经济(jì)是否以及何时会陷入衰退之际，大(dà)型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越多的(de)专业选股人士将资金(j唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗īn)从(cóng)银行等对经济敏(mǐn)感(gǎn)的股票中撤出(chū)，转而投资公用(yòng)事业和基本(běn)消费品等在经济低迷时(shí)期(qī)被视(shì)为具有弹(dàn)性(xìng)的股(gǔ)票。

　　美(měi)国银(yín)行(xíng)汇编(biān)的数(shù)据显示(shì)，同时做多和做空(kōng)的对冲基金已(yǐ)将其周期性股票与防御(yù)性股票(piào)的比例(lì)降(jiàng)至至(zhì)少2012年以来的最低水(shuǐ)平(píng)。对(duì)于只(zhǐ)做(zuò)多的基金经(jīng)理来说，他们对周期性公(gōng)司(这些公司的命运取决于商业周期的起伏)的(de)相对敞口(kǒu)接近2008年(nián)以来的最(zuì)低水平(píng)。

　　这一切都突显了主动(dòng)投资领域(yù)的悲观情绪仍(réng)在加(jiā)剧，尽管美股从(cóng)去年10月(yuè)低点反(fǎn)弹，增(zēng)加了5万亿(yì)美(měi)元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周(zhōu)期股相对防(fáng)御股的比例降至近10年低(dī)点

　　最近对防(fáng)御股的偏好(hǎo)与去年(nián)不同，当时(shí)对衰退的担(dān)忧(yōu)蔓延(yán)，主动(dòng)型基金紧紧抓住(zhù)周期(qī)股。这(zhè)一立场表明，人(rén)们相信美联储(chǔ)有能力通过积极(jí)的抗通(tōng)胀行(xíng)动(dòng)实(shí)现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数(shù)据进一步证明，专业人(rén)士持续看(kàn)空股市。在美国银行4月份对基(jī)金经(jīng)理的最新调(diào)查中(zhōng)，现金持有(yǒu)量保持在(zài)较(jiào)高水平(píng)，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来(lái)的任何时候(hòu)都更受(shòu)青(qīng)睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做(zuò)多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注(zhù)意的是，选股者的谨慎态(tài)度与基于图表信号配置(zhì)资(zī)产的计算机驱动策(cè)略形成了鲜明对比。由(yóu)于股(gǔ)市稳(wěn)步上涨和市场波动性下降，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目(m唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗ù)标(biāo)基金等系(xì)统性资金管理(lǐ)公司近几个月(yuè)增加了(le)股票持有量。

　　德(dé)意志(zhì)银行的投资(zī)者仓位模型最能说明这(zhè)种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续(xù)抢购(gòu)股(gǔ)票，而自由裁量投资者(zhě)的敞(chǎng)口已降(jiàng)至一年区间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分(fēn)归(guī)因(yīn)于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择(zé)，只能(néng)在股价上涨时买入股票(piào)。看空者还警告称(chēng)，持(chí)续数(shù)月(yuè)的股市反弹是不(bù)可持(chí)续(xù)的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能可(kě)能(néng)会限制量(liàng)化(huà)基金(jīn)的需(xū)求。另一方面，新(xīn)一轮的抛(pāo)售可(kě)能(néng)会促使量化基金改(gǎi)变路线，并(bìng)退出股市(shì)。

　　好于(yú)预期的经济数据和企业财报也(yě)提振股市(shì)。尽管(guǎn)各公司在本(běn)财报(bào)季的业绩超出预期，但(dàn)目前来(lái)看，这还(hái)不足(zú)以让美国(guó)企业重回增(zēng)长轨道。就连美联储官(guān)员也预测今年晚些(xiē)时候会(huì)出现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经济(jì)衰退做准备而采取防御措(cuò)施，最终(zhōng)可能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业往往在衰退(tuì)前(qián)的6个(gè)月内表现(xiàn)优异。直到真正的经济(jì)衰(shuāi)退到来，防(fáng)御性股票才开始大(dà)放异彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们的领先(xiān)地位通(tōng)常(cháng)会(huì)在下(xià)行周期(qī)唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗结束前逆(nì)转。

　　美国银行的经济(jì)学(xué)家预计(jì)，美国经济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗