用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连(lián)续第三年净(jìng)利下(xià)滑。与此(cǐ)对(duì)应(yīng)的(de)是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络(luò)股价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单季最(zu强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题ì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季(jì)度(dù)实(shí)现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报显示(shì)，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下(xià)历史新高之后，用(yòng)友网络(luò)股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)在股价(jià)相对高(gāo)点(diǎn)进行了定增(zēng)融(róng)资。此次定增吸引(yǐn)了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知(zhī)名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发(fā)数(shù)量(liàng)约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为(wèi)活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不及市场预期，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季(jì)度强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东(dōng)的总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末(mò)退出前十大(dà)股东，在此(cǐ)期间，其减持(chí)数(shù)量至少(shǎo)有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务(wù)企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服(fú)务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题转(zhuǎn)型云服务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国企(qǐ)业级(jí)服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布(bù)了完全基于互联网架构(gòu)的(de)企业互联网开(kāi)发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其(qí)云(yún)平台、财务云、人力云等云(yún)产(chǎn)品得到逐步发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快速发展，第(dì)二(èr)个阶(jiē)段的(de)统一(yī)底(dǐ)座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来(lái)看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白(bái)皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为(wèi)将在4月(yuè)启(qǐ)用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一定(dìng)会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应(yīng)了其在高(gāo)端市(shì)场的(de)进(jìn)展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增(zēng)长的(de)同时，净利润(rùn)也(yě)在同时(shí)逐年增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营收增幅。对(duì)应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净(jìng)利(lì)润(rùn)却大(dà)幅下跌(diē)，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的(de)提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻(zǔ)且长。

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