30年“不(bù)败”的可转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出(chū)现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特(tè)转债今(jīn)天又(yòu)是(shì)暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从未有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创50指数也跌超1％。获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前(qián)一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)没有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值(zhí)退市(shì)已没什么(me)悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的(de)退(tuì)市情形(xíng)，以及可能(néng)面临的违(wéi)约(yuē)。彻底带(dài)崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策(cè)略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持续(xù)下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点评表示，4月(yuè)新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的(de)制造业库存及产能周期(qī)位置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或(huò)提升政策(cè)加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长8.5％获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同(tóng)样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会(huì)议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量(liàng)政(zhèng)策出台(tái)，对市场均是(shì)呵护而(ér)非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定(dìng)价(jià)美联储本轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场(chǎng)的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分(fēn)化，热门板块交易性的(de)波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续、外资流出压力不(bù)大下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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