个人养老(lǎo)金业务试点落地半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入(rù)为期一年的试点(diǎn)，在全(quán)国(guó)选取(qǔ)了36个试点城市和(hé)地区进行推进。据人力资源和社(shè)会保障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金开(kāi)户(hù)数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品(pǐn)的(de)紧密(mì)联(lián)系(xì)和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方面(miàn)已(yǐ)有多方(fāng)实践。时值个(gè)人养老(lǎo)金业务试点推(tuī)行半年之际(jì)，中国基金报记者深入多家券(quàn)商，了解个人(rén)养(yǎng)老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务正在获得更(gèng)多证券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得(dé)代销资格。截至今年3月(yuè)31日(rì)，证(zhèng)监(jiān)会更新名(míng)录中个(gè)人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安信证(zhèng)券(quàn)及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代销(xiāo)方之一(yī)，证券公司在个人养老金业务试(shì)点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也(yě)成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要(yào)抓(zhuā)手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基(jī)金投顾服(fú)务结合，试(shì)点券(quàn)商充分(fēn)发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为

　　目前(qián)，个人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基金。据(jù)人社部(bù)个(gè)人养老金产品名录(lù)显(xiǎn)示(shì)，当(dāng)前上(shàng)线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人养老金(jīn)产品资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅部分(fēn)具备保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)的(de)证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数试(shì)点(diǎn)券(quàn)商将视线(xiàn)聚(jù)焦于公募基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其(qí)顺利获得首批个人(rén)养老金基金销(xiāo)售资(zī)格(gé)，完成全(quán)部(bù)40家基(jī)金(jīn)管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养老金基金(jīn)产品(pǐn)的上(shàng)线，基本(běn)实(shí)现个人养老金公募基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续将不断完善(shàn)产品池(chí)。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本(běn)实现了养老公(gōng)募基金的全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人(rén)养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风(fēng)格多(duō)样(yàng)、风险收益(yì)多元的(de)产(chǎn)品货架(jià)能够带给客户更好的服(fú)务办(bàn)理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的基(jī)础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分(fēn)客户对于(yú)金融(róng)产品的特征和策略的认(rèn)知、对自身(shēn)投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊(hú)。帮助客户做好(hǎo)“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁每类产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实(shí)可(kě)行的产品评(píng)估(gū)体系(xì)和养老(lǎo)规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个(gè)人投资者(zhě)来说(shuō)，当(dāng)前阶段认可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账户的理(lǐ)由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的(de)个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养老金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需(xū)要在(zài)账(zhàng)户内充(chōng)分利用长期投资，但如何投(tóu)资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买、怎(zěn)么(me)买，选(xuǎn)择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令(lìng)投资(zī)者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证券公司的投(tóu)顾(gù)力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高(gāo)素质(zhì)的投资顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做好养老规划和资(zī)产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责(zé)人称，中信建(jiàn)投采取线上线下(xià)相结合(hé)的方式(shì)，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度(dù)的专业服(fú)务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综(zōng)合基(jī)金公司治理水平(píng)、投(tóu)研能力(lì)、业(yè)绩评价、风(fēng)险管理、声誉(yù)口碑量化评(píng)价，优选值(zhí)得信赖的(de)养老金(jīn)基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等(děng)特色养老金(jīn)基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足(zú)养老金(jīn)客户(hù)个(gè)性化(huà)养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以(yǐ)与(yǔ)大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报(bào)发布(bù)会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立(lì)个人(rén)养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第(dì)三位(wèi)，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次于(yú)建设银行(xíng)和工商(shāng)银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过(guò)其渠道(dào)开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社(shè)会(huì)保险公共(gòng)服务平台(tái)上仅可查询(xún)商(shāng)业银行(xíng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务开办情(qíng)况。其(qí)中显示，23家(jiā)获准开办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积(jī)极开(kāi)拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网点数量(liàng)难(nán)以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户(hù)形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角出(chū)发(fā)，为客户提供(gōng)从(cóng)产品策略、到(dào)产品优选、再(zài)到(dào)组合配置的全周期(qī)专业资配服(fú)务和(hé)一站式的(de)产品选择。中信证券亦推出(chū)个(gè)人养老金(jīn)投资一站式解决(jué)方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人(rén)养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全(quán)方位服务投资(zī)者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商开拓个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的解决方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人(rén)养老金目标(biāo)客群的深入研究(jiū)，将开(kāi)发大中型企(qǐ)业(yè)作为(wèi)个人养老金客(kè)户拓展的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内(nèi)成员公(gōng)司开(kāi)展走进企业推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员工提(tí)供(gōng)个人养老金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务(wù)效率，节约客户(hù)时间(jiān)。展业初期(qī)组织了超过(guò)100场的个(gè)人养(yǎng)老金走进企业服(fú)务活动(dòng)，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多(duō)家获(huò)资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施(shī)已有半年(nián)，相关(guān)产(chǎn)品的收(shōu)益率(lǜ)和(hé)回撤(chè)情况、产品能否真(zhēn)正满(mǎn)足(zú)养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验良好是个人(rén)养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业(yè)务(wù)已(yǐ)然成为券商财(cái)富(fù)管理转型的核心方向之(zhī)一。通过不断完善客户服务体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财富管理业务(wù)高质量发展，券商(shāng)在(zài)业务内涵上正不(bù)断挖(wā)潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方(fāng)面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关(guān)系在(zài)先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能(néng)享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏感、对理财有初(chū)步(bù)认知的客户(hù)进(jìn)行第(dì)一阶(jiē)段(duàn)的重点服(fú)务，对(duì)其他(tā)客户会随着试点扩(kuò)大和(hé)客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关(guān)注(zhù)企事业单位(wèi)员(yuán)工，特别是大中(zhōng)型城市具(jù)有(yǒu)一定(dìng)经营规(guī)模的(de)企(qǐ)业员(yuán)工，他(tā)们能够(gòu)享受个税抵扣(kòu)的优势，具(jù)备一定投资意识和财(cái)务认知(zhī)；这(zhè)类人群(qún)对(duì)未来退(tuì)休有一定(dìng)的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)是一个增(zēng)量市(shì)场，对证券公司(sī)而言(yán)，针对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券(quàn)公(gōng)司可(kě)以通(tōng)过(guò)投研优(yōu)势(shì)和专业投顾(gù)队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟(gēn)踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人(rén)养老金投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合净值的波(bō)动，引导客户持(chí)续参与养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资，提升(shēng)客户(hù)养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人表(biǎo)示，会针(zhēn)对不(bù)同风险承受(shòu)能力、不同(tóng)年龄结构和不同资金(jīn)体量(liàng)制定个性化养老策略。比(bǐ)如对(duì)每(měi)年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求的(de)金融机(jī)构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲(j台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁iǎng)堂等信(xìn)息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养(yǎng)老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓(xìng)身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司(sī)需要(yào)有(yǒu)长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造(zào)增量(liàng)市场，承担起构(gòu)建养老金(jīn)第三(sān)支(zhī)柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大(dà)资源投入，通过(guò)教育(yù)和(hé)陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认(rèn)知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务的方(fāng)式触达(dá)企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人(rén)养老金(jīn)的重要性、投资策(cè)略(lüè)和长期规划，激发(fā)客(kè)户(hù)对个人养老金产品的兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个(gè)人(rén)养老金(jīn)专区，既包(bāo)括产品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查(chá)询(xún)等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如节(jié)税计算(suàn)器），加(jiā)强(qiáng)与客户(hù)的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资(zī)产状况和(hé)目标(biāo)退休年限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并提(tí)供实时投资(zī)组合跟(gēn)踪和(hé)风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人则表示(shì)，可(kě)以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针对(duì)不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的(de)“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为不同(tóng)生命周期和年(nián)龄(líng)阶(jiē)段(duàn)的客(kè)户提(tí)供(gōng)专业的、一(yī)对一的(de)养老配置(zhì)服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负(fù)

　　客户体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个(gè)人养老金制(zhì)度实(shí)施已(yǐ)有半(bàn)年，产品收益和回(huí)撤率大不大(dà)？产品能(néng)不能满(mǎn)足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是(shì)投资者的(de)重要关注点。

　　记(jì)者注意(yì)到(dào)，目前养(yǎng)老目标基金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负(fù)。其中，业(yè)绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报(bào)为(wèi)2％，另有富国(guó)、万家(jiā)、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南(nán)方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更(gèng)希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应力(lì)争为客户保值增值，否(fǒu)则将(jiāng)违(wéi)背客户通过(guò)投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人介绍，目前个人养老金(jīn)可(kě)投资的4类产品(pǐn)风险收益特(tè)点明(míng)显，有(yǒu)的类别(bié)更侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧重资产增(zēng)值；但(dàn)同时，每(měi)个类(lèi)别很难做到在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低(dī)波低(dī)回(huí)撤对于(yú)离退休时点较近的投资(zī)者比(bǐ)较合适，性(xìng)价比高的(de)中(zhōng)波(bō)动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是(shì)可以选(xuǎn)择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满足(zú)客(kè)户养老类资金(jīn)的保值(zhí)增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目的(de)，前提(tí)是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系(xì)，通(tōng)过该(gāi)体系(xì)的评价，能较为清晰地(dì)区分(fēn)出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比(bǐ)等）、能(néng)公平、公正地对同类或者(zhě)同策(cè)略(lüè)产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产(chǎn)品(pǐn)、合(hé)适的产品推荐给合适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资(zī)者可以根据自身投资目标(biāo)和风险(xiǎn)承受(shòu)能力选择(zé)具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控(kòng)制股票资产(chǎn)仓(cāng)位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国(guó)际(jì)经验，如果退休(xiū)后的养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水平，养老金(jīn)投资的增值功能也是一(yī)个重要(yào)考(kǎo)量。由于(yú)个人养老金取用需要达到年(nián)龄(líng)等条件，投(tóu)资资金具有长期性(xìng)，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户，可以配置一(yī)定高比(bǐ)例资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实现养老投资(zī)的保(bǎo)值增值目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人(rén)也认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关注老(lǎo)百姓长期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回(huí)报，资产配置不可(kě)或(huò)缺。通过投资(zī)不同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低相关性(xìng)的金(jīn)融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金业(yè)务(wù)积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异(yì)化的发(fā)展，可以说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)表示，银(yín)行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客户(hù)提供(gōng)个人养(yǎng)老基金服(fú)务，几类(lèi)机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类(lèi)机(jī)构或者每家机(jī)构(gòu)可以根据(jù)自己的(de)资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身优势(shì)，服务(wù)好有养老投(tóu)资(zī)需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方(fāng)面诉求：一是增强基(jī)础设(shè)施建设(shè)，能在(zài)服务时效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加(jiā)丰富(fù)，除(chú)特(tè)殊(shū)产(chǎn)品(pǐn)外，增加(jiā)可为客户提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确养老规划业务合规(guī)性，为不同(tóng)的客户(hù)提供基于客户需(xū)求和画像的(de)养老规划方案(àn)。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客(kè)户如果想在券商端参与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需(xū)要分(fēn)别在银行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业(yè)务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上(shàng)线(xiàn)储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类产品，可(kě)供投资者选择的(de)产品种类较为单(dān)一，难以进一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端(duān)进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种的(de)引(yǐn)入和研发上的政策支持(chí)，丰富(fù)客(kè)户多(duō)元化(huà)的投资选择。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开户(hù)热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税(shuì)退税的开始(shǐ)，不(bù)少人(rén)发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去年(nián)底开通了个人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消息大(dà)大(dà)刺激了不少本来(lái)不想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个(gè)人养老金参加人(rén)数达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的一个(gè)月的(de)时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户(hù)速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀(pān)升，但是个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)累计缴费约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的结果来(lái)看(kàn)，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的(de)收益率远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负(fù)责人认为，这是(shì)一个专业活，既需要了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人(rén)员及其所在(zài)机构有比较专(zhuān)业且综合(hé)的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品每年(nián)封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期(qī)举(jǔ)办的(de)2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金融论(lùn)坛上表示，目(mù)前个(gè)人(rén)养老金试点效果呈“两低(dī)三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参(cān)保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不(bù)均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡(héng)的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出(chū)手，率先增加养老保(bǎo)险产品的(de)供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关于(yú)促(cù)进专属商业养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业(yè)务，参与该项(xiàng)业务的险企(qǐ)数(shù)量将增加不少。此外，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险是对接个人养老金制(zhì)度(dù)的主要保险产品(pǐn)，这意味着个人(rén)养老金保险产品(pǐn)名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提(tí)供稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客(kè)户选择。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品(pǐn)供给(gěi)的同(tóng)时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计(jì)端解(jiě)决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括(kuò)为退休人(rén)群提(tí)供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补(bǔ)充来源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备失能养护(hù)和医疗(liáo)应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投资(zī)与(yǔ)养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心(xīn)，必须切实(shí)从客户需(xū)求出发(fā)；养老金融(róng)产品(pǐn)的设(shè)计理(lǐ)念(niàn)，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减少或(huò)转移(yí)上(shàng)述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业(yè)的(de)金融工(gōng)具、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本(běn)市场具有良(liáng)好增值能力资产的养(yǎng)老产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或(huò)管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人(rén)）合作，根据(jù)客户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也(yě)希望能参与到具体的产品设计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业务负责(zé)人建议，参考部(bù)分(fēn)发(fā)达国家的经验(yàn)，未(wèi)来(lái)除(chú)了股、债配置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富(fù)投(tóu)资者的可选标(biāo)的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁(cái)张(zhāng)雨萌(méng)建议，应该(gāi)避(bì)免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可(kě)以直接在开户的时候(hòu)做(zuò)投资选择。这样在开户(hù)的时(shí)候就可以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个(gè)人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长(zhǎng)城人寿(shòu)保险股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司总(zǒng)经(jīng)理王玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过(guò)“保(bǎo)单质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工具来解(jiě)决客(kè)户(hù)对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户(hù)以外的个人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案，例(lì)如银河(hé)证券的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券已根据在职(zhí)群体养老(lǎo)规(guī)划的(de)长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等特点，已退休人群(qún)养老需求(qiú)的(de)流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设(shè)计出多层次、多元化、个性化(huà)的养老(lǎo)配置方案，积极履行(xíng)养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持续卓越的(de)养(yǎng)老规划与满(mǎn)足(zú)不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富(fù)的养(yǎng)老(lǎo)型(xíng)年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性资(zī)产和保障(zhàng)性资产，满足(zú)客户多样化、多(duō)层级的养老(lǎo)资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的(de)年金综(zōng)合评价系(xì)统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年(nián)金组合净值与(yǔ)持(chí)股(gǔ)比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年金组合(hé)的(de)评价结果(guǒ)。此外(wài)，也可以利用年金(jīn)机制(zhì)间接服(fú)务背后的企(qǐ)业员(yuán)工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究中心(xīn)已为(wèi)部分省市提供职业(yè)年(nián)金的组合评价与管理咨(zī)询(xún)服务，也计划结(jié)合(hé)机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企业(yè)年金(jīn)组(zǔ)合(hé)评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉(sù)记者，公司(sī)自主开发(fā)建(jiàn)设(shè)部署的年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的(de)综合(hé)金(jīn)融服务体(tǐ)系(xì)均是公(gōng)司积(jī)极(jí)响应国家(jiā)养(yǎng)老(lǎo)发(fā)展战略而推出的新服务，体现了(le)在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已初步建(jiàn)立了个人养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金融服务体系，充(chōng)分利用金融产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度(dù)、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过(guò)程(chéng)非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少(shǎo)开户人在我(wǒ)们介绍之前(qián)都(dōu)已(yǐ)有所了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户(hù)认识程度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行(xíng)的(de)客户(hù)经理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也(yě)有很多人(rén)只是开了账户并没有存钱，或(huò)存了(le)钱没有(yǒu)开始投资(zī)，主要因为不知道如何(hé)选择产品或者有(yǒu)其他(tā)顾虑。”林漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详(xiáng)细介绍和(hé)对(duì)比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地(dì)区(qū)）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)落地已经(jīng)过(guò)去(qù)半年，民众接受度和业务进展情况如何(hé)？从业(yè)人员(yuán)在具体(tǐ)实操过(guò)程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些困(kùn)难？不(bù)同(tóng)年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行(xíng)网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金制(zhì)度近半年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和(hé)国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很多客户都对个(gè)人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部(bù)咨询(xún)的(de)，还有很(hěn)多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老金业(yè)务的热情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高(gāo)，并且除(chú)了个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业和单位(wèi)组织来了解(jiě)、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海地区(qū)金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记(jì)者，自(zì)从工作以来，她每年都将收(shōu)入的(de)一部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人养老金(jīn)制度(dù)后，就(jiù)分一部(bù)分(fēn)在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即(jí)使(shǐ)存长期(qī)也不会影响她未来(lái)的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金(jīn)账户是在基本养老保险(xiǎn)之(zhī)外(wài)多(duō)一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶(jiē)段最在(zài)意的(de)就(jiù)是买个人养老金(jīn)可(kě)以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的(de)生(shēng)活质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养老金业务(wù)的(de)过程中(zhōng)确实会(huì)考虑到不同(tóng)年(nián)龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而(ér)更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不(bù)久的(de)年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取(qǔ)得进展的(de)同时(shí)，还(hái)有不少(shǎo)已经(jīng)了解个(gè)人养老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了(le)个人养老金账(zhàng)户，但完(wán)成资金存储的只(zhǐ)有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业(yè)务的开展中(zhōng)感受到，一些客(kè)户开了户(hù)但没(méi)存储的(de)主要(yào)顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长(zhǎng)，担心之后(hòu)如(rú)果要大笔用钱时会很“台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品(pǐn)并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金四类产品，即使不通过(guò)个人养老金账(zhàng)户也(yě)可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业(yè)务过程中的“困境(jìng)”。他表示(shì)：“券商(shāng)端(duān)个人养(yǎng)老金只支持代销公募基(jī)金(jīn)，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保险，有(yǒu)些客(kè)户风险承(chéng)受能力较低，想寻求(qiú)更低风险等(děng)级的产品，纯(chún)公募(mù)基金(jīn)难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部分年轻(qīng)人向记(jì)者直言，对于(yú)离(lí)退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求(qiú)当然也(yě)需要考虑，但眼下(xià)的(de)生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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